中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质(zhì)等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限(xiàn)，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌(wèi)1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(j陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌iāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订(dìng)《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划(huà)方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构加速了在陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌境内(nèi)设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外(wài)商(shāng)独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加速演变。

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