财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的(de)盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来(lái)越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知(zhī)名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很重要的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机(jī)会(huì)是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。

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