北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)召(zhào)开(kāi)年度股(gǔ)东大会。公(gōng)司董事长93岁(suì)的沃伦·巴(bā)菲特(tè)和副(fù)董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格(gé)先生，一边吃喜诗糖果，一边(biān)回答了来(lái)自全球投资者5个多小时的互动提问。

　　在这(zhè)次股东会(huì)中，两位(wèi)奥马哈(hā)“先知”再度和投资者分(fēn)享了投资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注(zhù)的AI、新(xīn)能(néng)源、美(měi)国(guó)银(yín)行(xíng)危(wēi)机、苹果以及公(gōng)司“接班人(rén)”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会上表示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果公司(sī)。“如果让(ràng)消费者选择，是放弃(qì)第二台车，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多(duō)数人(rén)会放弃第二(èr)辆车。这(zhè)是(shì)消费(fèi)者行为对苹果公司带来的(de)机会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈(tán)到了台积电(diàn)在产业链中的重要位置。巴菲特认(rèn)为，“目(mù)前没有一家(jiā)公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这家(jiā)公司拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位。”

　　为(wèi)了(le)让读(dú)者能够(gòu)在第(dì)一(yī)时间(jiān)获(huò)取本次股东会最新(xīn)观(guān)点，筛选出40条核(hé)心精(jīng)华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个分成三个(gè)阶段的交易(yì)，第一个阶段价格(gé)很好，第二个阶段(duàn)由于他们去年优异的业绩对(duì)卖(mài)家很有利(lì)。

　　自从我们在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股权”会(huì)计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔(ěr)将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的所有权(quán)提高到(dào)80％，并导致我(wǒ)们在财务报表中充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不(bù)太(tài)合理，Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望(wàng)能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能力(lì)的(de)分销商

　　巴菲特表(biǎo)示(shì)，“沃尔玛的分销做的很好，我(wǒ)们有很多(duō)产(chǎn)品供(gōng)应(yīng)给它，但有些产品很(hěn)难让(ràng)人们只去沃(wò)尔玛购买(mǎi)，我们也会(huì)把产品的分(fēn)销(xiāo)渠道多元化，我们希望能(néng)够拥(yōng)有多个具备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽(suī)然(rán)有101年的历(lì)史，

　　但其魔力也不(bù)是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前(qián)面(miàn)临(lín)的(de)问题(tí)不在于(yú)是否开新(xīn)店(diàn)。我和(hé)查(chá)理为了把这个(gè)品牌推向(xiàng)全球做(zuò)过(guò)很多(duō)尝(cháng)试，每次我们(men)都是在最初觉(jué)得走对了方向，但后来发现还是不(bù)行。喜(xǐ)诗(shī)糖果有(yǒu)101年(nián)的历史，虽然有自己(jǐ)的(de)魔力，但(dàn)魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)比较多(duō)

　　关于电(diàn)影和迪士尼(ní)，芒格说，电影行业是(shì)一(yī)个（经营(yíng)）非常(cháng)困难的行业(yè)，是（竞争）非(fēi)常(cháng)严峻(jùn)的行(xíng)业。“举个例子，假如疫情(qíng)前有70％的业务，随着疫情的来临，客流(liú)量减少了，但(dàn)电影院不(bù)能(néng)减少影片(piàn)供应，也(yě)不能(néng)减少(shǎo)其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动(dòng)视暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色(sè)了

　　有投资人提问，伯克希尔出(chū)售动视暴(bào)雪(xuě)股份是否影响到了(le)微(wēi)软(ruǎn)对其(qí)的(de)收购？对此，巴菲(fēi)特回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求下(xià)应披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们已经(jīng)做得非常(cháng)出色了，为了达(dá)成这笔收购，微软与英(yīng)国有关部门(mén)积极地进行了合作(zuò)，但(dàn)这(zhè)并不代表他(tā)们最终(zhōng)一(yī)定会成(chéng)功，这(zhè)也(yě)不是愿意(yì)多花钱就能(néng)解决的问题。我还(hái)不清楚最(zuì)终结果会如何(hé)，但即(jí)使这笔收(shōu)购最终没有成(chéng)功，也不代(dài)表微软或动视暴雪有任何的(de)缺陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定(dìng)苹果公司，

　　其在伯克希(xī)尔持(chí)仓占比(bǐ)已超过了能(néng)源业务(wù)

　　在(zài)股东大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公(gōng)司在我们仓(cāng)位中的(de)占比超过了(le)能(néng)源业务。虽然我(wǒ)们持有(yǒu)苹果(guǒ)的股份占(zhàn)比不高，但每(měi)年(nián)的权(quán)重都在增加。我不懂(dǒng)手(shǒu)机(jī)，但天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝我能(néng)看明白消(xiāo)费者的习(xí)惯。如果让消费者选是放弃买手机(jī)还(hái)是放弃(qì)买汽车，我(wǒ)想很多人(rén)会选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如(rú)何发(fā)展，但我们(men)知道什么是正确(què)的价格(gé)，我们可以在消费者行为方(fāng)面(miàn)做一定的预测，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多(duō)数人可能会选择放弃买车

　　有投资者(zhě)对于苹果占伯(bó)克希尔组(zǔ)合的35％表示担忧，认为这已(yǐ)经(jīng)接近了(le)危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲(fēi)特(tè)肯(kěn)定(dìng)地(dì)表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来(lái)表示，这(zhè)笔投资是没问(wèn)题的，甚至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意(yì)，而(ér)苹果的商业模式更好(hǎo)。消费者花(huā)钱的时候(hòu)都有自己的(de)喜好，有些人(rén)会花1500美(měi)元(yuán)买一(yī)部手机，同样(yàng)，也有(yǒu)人花3.5万美元买第(dì)二辆车(chē)。我认为(wèi)，如果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行(xíng)业台积(jī)电(diàn)拥有非(fēi)凡(fán)的领导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周刊(kān)》事前发(fā)送了提问，想了解伯克希(xī)尔在一个季(jì)度内(nèi)快速买入(rù)卖(mài)出台积电的(de)原因(yīn)。在问答环节，巴菲(fēi)特对此进行(xíng)了说明，在他看来台(tái)积电是(shì)世界范围(wéi)内管理(lǐ)最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重(zhòng)估(gū)过，尽管很多人想(xiǎng)要提高(gāo)美国的芯片产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区(qū)。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与了(le)亚(yà)利(lì)桑那(nà)州(zhōu)的部分芯(xīn)片工(gōng)作，但至少在我看来，目前(qián)我们(men)没有(yǒu)一家公司可以与(yǔ)台(tái)积电比拟，这家公司(sī)拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位(wèi)。何(hé)况它们还拥有一位91岁的创(chuàng)始人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是(shì)天才(cái)

　　有观众问巴(bā)菲特(tè)，你是否(fǒu)认为埃(āi)隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高(gāo)估了自己，但他很有才华。所(suǒ)以，他(tā)高估了一个不需(xū)要高估就(jiù)能成(chéng)为天(tiān)才的人。他真的(de)很聪明，我想(xiǎng)他(tā)的智商(shāng)可能会(huì)超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜欢接(jiē)受不(bù)可能(néng)的目标。我们的(de)不同之(zhī)处(chù)在(zài)于，我想要的不多(duō)，我(wǒ)在寻找简单(dān)、确定性(xìng)高的(de)工作(zuò)，我不想要那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活方式，我不(bù)喜(xǐ)欢(huān)和他在(zài)一(yī)起，他也不喜欢(huān)和(hé)我在(zài)一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大获成功，

　　但我(wǒ)并不(bù)喜欢

　　关(guān)于新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示(shì)，“很长一段时(shí)间内，我和(hé)查(chá)理(lǐ)都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例(lì)如(rú)福特汽(qì)车公(gōng)司，曾经亨(hēng)利·福特看(kàn)起来拥有(yǒu)整个世界(jiè)，但20年后(hòu)，他们正在赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读(dú)了通用汽车(chē)公司1932年的(de)年度报告(gào)，其(qí)中显示，他们有19000个经销(xiāo)商(shāng)，而当时(shí)人口大(dà)约(yuē)是1.2亿左右(yòu)。现在(zài)美国有3.3亿人，所有(yǒu)汽车(chē)品牌(pái)只有(yǒu)18000左右个经(jīng)销商。此外，美国(guó)的汽车公司还会面临来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也并非如此，法拉(lā)利就处(chù)于一个特殊(shū)的位置。虽然(rán)我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸(xī)引人的行业，但电(diàn)动汽车即将大获成功。现(xiàn)在它带来了巨大(dà)的成本和巨(jù)大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持(chí)怀疑(yí)态度

　　在回答新加(jiā)坡投资(zī)者(zhě)关于人工(gōng)智能的(de)问题时，芒格表示(shì)，如(rú)果你到(dào)中国的(de)比亚迪(dí)工(gōng)厂(chǎng)去(qù)看一看，会发现自动(dòng)化(huà)操(cāo)作(zuò)程度非常高，但(dàn)我还是觉得(dé)用人(rén)可能更好(hǎo)，因为人工(gōng)智能并不(bù)能取代(dài)很多领域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽然可以(yǐ)做一(yī)些令人(rén)惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也(yě)曾(céng)带我(wǒ)去看微软的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善(shàn)，譬(pì)如目前还不(bù)能讲笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但很多事情是不能(néng)掌控的。人(rén)工智能可以改变全世界，但它(tā)并不能改(gǎi)变人类的思维和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超(chāo)额收益的机(jī)会在(zài)降低，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会(huì)

　　巴菲特说(shuō)，“现在赚取超(chāo)额收益的机会在相对降低，但这并不代表(biǎo)没有投资机(jī)会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机(jī)以及能源等领(lǐng)域都有新的改变，新(xīn)的(de)事物永远在不断出现，而且(qiě)会取(qǔ)代一些原(yuán)有的技术，因此，在这其中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔在新(xīn)能源(yuán)方面(miàn)

　　做了很多(duō)投入(rù)，但还远(yuǎn)远不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能源(yuán)这家公司，就是希望(wàng)能够帮助解决一些环境方面的(de)问题。从传统能源向新(xīn)能(néng)源的转变，我(wǒ)们在这(zhè)个(gè)方面做了非(fēi)常多的投入(rù)。不过(guò)，现在(zài)做的还远远不够。”更多(duō)精彩观点请(qǐng)关注证券(quàn)市场红周(zhōu)刊(kān)公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希(xī)望(wàng)2030年的(de)碳足(zú)迹

　　与2005年(nián)相比降低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董事(shì)长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们现在正在经历能源行业的变(biàn)革，全(quán)球都是(shì)如此，我们有3家美国的公(gōng)共事业公司，我们希(xī)望能够(gòu)在(zài)全国(guó)的每(měi)一个州制定不同(tóng)的计划，然(rán)后将这些计划进行整合(hé)。我们也将我们的目标进行了同步(bù)规划，我(wǒ)们希望2030年的(de)碳足迹(jì)与2005年相比能(néng)够降低(dī)50％。这是我们(men)在公共(gòng)事业(yè)方(fāng)面希望能够取得的(de)成绩，但(dàn)这(zhè)个(gè)过程(chéng)是不容易的”。

　　关于(yú)美(měi)国(guó)银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰(rǎo)乱世界金融体系(xì)

　　在(zài)针对(duì)投(tóu)资者提出的硅(guī)谷银(yín)行破产事件会带来怎样的经济后果时(shí)，巴(bā)菲特(tè)表示，这是灾难性(xìng)的，即(jí)使联邦(bāng)存款(kuǎn)保(bǎo)险公(gōng)司的限额(é)是25万美元，这是法(fǎ)令(lìng)的(de)规定，但这不是美国的行为方式，就像他们不(bù)会让债务上限(xiàn)导致世界(jiè)陷(xiàn)入混乱一(yī)样(yàng)。他(tā)判(pàn)断FDIC不会有人愿意(yì)公开(kāi)向美国公众解释为什么只有(yǒu)25万美(měi)元有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次(cì)事件引发(fā)的后续问题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该(gāi)发生(shēng)的

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况(kuàng)都非常(cháng)相似，恐惧(jù)总是(shì)会(huì)传染的，我父亲(qīn)在1931年因为银行挤(jǐ)兑而(ér)失去了工作。不过，这些年来(lái)，银行系统(tǒng)发生了很(hěn)大变化。二战(zhàn)后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行(xíng)倒闭，也是在那时(shí)，我们做(zuò)了一件非(fēi)常明智的事情，就是成立联邦存款保险公司。现在已经是(shì)2023年(nián)了，人们仍（对(duì)银行(xíng)挤兑(duì)）感到担忧，这是不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改(gǎi)规则(zé)

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了制定保证金要求的责(zé)任。他们(men)改变了很(hěn)多次保证金要求(qiú)，因(yīn)为我(wǒ)们都知(zhī)道，借了很多钱的(de)人会给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不了(le)财政问题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍(biàn)在(zài)批评美联储失(shī)职。不(bù)过(guò)，巴菲特却认为，问题(tí)不在美联储，“他们无法解(jiě)决财政问(wèn)题(tí)，他们正(zhèng)在履行(xíng)其职能。现(xiàn)金(jīn)也不(bù)是垃(lā)圾。”

　　不(bù)过芒格对此也(yě)不很乐观，他表示，我们在第二次世界大(dà)战中付出了代价。我们(men)每个人，包括学校的孩子和其他人，也包(bāo)括我自己。我们(men)购买了最初所谓的战争债券、国防债券(quàn)和(hé)储蓄债券等等。如果不停印钞票，我无(wú)法(fǎ)预计宏(hóng)观环境会变得(dé)多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可(kě)以(yǐ)有新发明，但要恪守旧(jiù)的价值(zhí)观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可(kě)以有各种各样的新发明，但(dàn)它(tā)需要有旧的价(jià)值观(guān)。我们(men)不(bù)知道会发生什么，因(yīn)为在目前的情况下(xià)，可能(néng)会发(fā)生很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击那些制造(zào)问题的(de)人。如果他们承担了不该(gāi)承担的(de)风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险(xiǎn)就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下(xià)许(xǔ)多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵(zūn)循健(jiàn)全的银行投(tóu)资方法，不做别(bié)人做的一些风(fēng)险性(xìng)事情，银行可能是一个非(fēi)常不(bù)错的投(tóu)资(zī)。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了一家银行。如果1970年(nián)的(de)《银行控(kòng)股公(gōng)司(sī)修正法案》没有通过，我们最终可能会拥有许多银行，而(ér)不是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人(rén)们对货币(bì)失(shī)去信心，

　　这(zhè)不会是一个(gè)好(hǎo)现象

　　针对(duì)去美(měi)元化与(yǔ)“放水”，巴菲(fēi)特说，“美元是储(chǔ)备货币(bì)，我(wǒ)看不到任何其他货币(bì)能够(gòu)取代它(tā)。我(wǒ)觉得没人能理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍(bào)威(wēi)尔（美联(lián)储(chǔ)主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控(kòng)制我们(men)的(de)财(cái)政政(zhèng)策。当疫情(qíng)发生的(de)时候，并没有人知道需要印(yìn)多少数额的(de)货币才(cái)能解决问题(tí)，而直到它(tā)失(shī)控。人(rén)们(men)会(huì)对货(huò)币失去信心，他们的行为方式可能会完全不同。我们无(wú)法预测，但我们知道这不是(shì)一个好现(xiàn)象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍(réng)是(shì)一(yī)家保险公(gōng)司

　　巴(bā)菲特表示，过去10年，虽(suī)然有很多(duō)上市公司涉及保险业务(wù)，但没(méi)有一(yī)家(jiā)是自己愿(yuàn)意去投(tóu)的。虽然有人(rén)诟病(bìng)盖(gài)可保(bǎo)险已(yǐ)经是(shì)一家技(jì)术公(gōng)司，但在我们看来，其依(yī)然是(shì)一家保险公司。他同(tóng)时(shí)解释，盖可(kě)在(zài)技术方面需要做的(de)工作要比想(xiǎng)象的多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府(fǔ)雇员保险公(gōng)司，盖可第一季度(dù)业绩表(biǎo)现得非常好，这背后(hòu)有两(liǎng)个原因，首先是减(jiǎn)少(shǎo)了前一年的保(bǎo)险准备金(jīn)，其(qí)次(cì)一季度还(hái)是汽车(chē)保险的旺季(jì)，此(cǐ)外在远程(chéng)信息处理(lǐ)方面，盖可也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者提出的(de)商(shāng)业地产损失情况(kuàng)有多严重(zhòng)，和伯克希尔是否会在商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从来不(bù)是特别活跃，因此也(yě)不会受到不良贷款(kuǎn)等一系列(liè)负面因素影响(xiǎng)。

　　但(dàn)美国(guó)和世(shì)界(jiè)很(hěn)多地方市中心(xīn)的空洞化却是(shì)非常严重的，它会影(yǐng)响很(hěn)多(duō)人。建筑(zhù)不会消失，但所有者会变化，人(rén)们总是(shì)喜欢买没有追索权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以(yǐ)安全的方式恢复长期运营

　　在(zài)回答有投资(zī)者提出的伯灵(líng)顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，他密切关注这一团队(duì)的运营(yíng)指标，其中不(bù)仅有美(měi)国的铁路，而且还有加(jiā)拿大(dà)的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时间，但好在我(wǒ)们走出疫情和供应方面的挑战，不(bù)过还面临劳(láo)工问题和(hé)其他一些问题。我们的团队优先(xiān)考虑的是恢复铁路的长期运营(yíng)，而不是短期专注于在20年内达到某一(yī)运营指(zhǐ)标，要长期为客户提供可持续的优质(zhì)服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希(xī)尔的历(lì)史上

　　没有一(yī)次情绪化投资决定

　　在回(huí)答有没有因为情绪作出错误(wù)的投资(zī)决定(dìng)时(shí)，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活(huó)中谁都不想成为一个没(méi)有感情的人，但肯定(dìng)想(xiǎng)在(zài)做投资或商(shāng)业决定时成为一(yī)个没(méi)有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投(tóu)资并创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为(wèi)伯(bó)克(kè)希(xī)尔的(de)所有(yǒu)者，每年都在增加(jiā)，而投资(zī)者(zhě)不需要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美(měi)元的股东权益和超过300亿(yì)美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特(tè)：我们收购的机会是非常有限的(de)

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美元的现金(jīn)充满信心？巴(bā)菲特回(huí)答道，为什(shén)么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真正(zhèng)想做的是收购伟大的企业。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿美元(yuán)的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没(méi)有人(rén)能像(xiàng)我(wǒ)们一样达(dá)成交易。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但问(wèn)题(tí)是，我们(men)收购的机(jī)会是非常有限的，所以(yǐ)当一家好公司面临被卖掉的时候，我们需要足够的(de)资金。但(dàn)我们(men)的股东可能(néng)会把股票卖得太便宜(yí)，而且无(wú)法做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我们正在用我(wǒ)们(men)所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝特(tè)：投资(zī)的秘诀(jué)是洞悉消费(fèi)者的(de)行(xíng)为

　　关于公司如(rú)何在短期利润和长期(qī)防御能(néng)力之间(jiān)做出选(xuǎn)择？巴菲特对(duì)此表示(shì)：“我们不关心(xīn)季度预算是否(fǒu)达标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一个美好的事(shì)业。好的企业不(bù)多，但我们(men)确(què)实(shí)找(zhǎo)到(dào)了(le)一些，例如(rú)，当我们(men)在(zài)1966年试图涉足百货商店业务时，我们(men)学到的是，在奖品(pǐn)上(shàng)做图案绘制(zhì)，这可以算是(shì)一(yī)件愚蠢的(de)事。我们(men)一直(zhí)在试图洞悉的是消(xiāo)费者(zhě)的行为，我们不能洞悉企业的技术趋(qū)势(shì)，如果能做到这点，那(nà)也能(néng)获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷(léi)格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关(guān)于(yú)投资人关(guān)注(zhù)的接班人话题，巴菲(fēi)特说(shuō)，“格雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一定(dìng)会继(jì)承(chéng)我(wǒ)的工作，当然现在我还在位，格雷(léi)格的主要价值(zhí)是可以把(bǎ)一些事情做得更好(hǎo)，或者去(qù)管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也(yě)会给他一些好的建议，但格(gé)雷格是做出最终决(jué)定的那(nà)个(gè)人。未来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更(gèng)多(duō)的业务。如果这些人不(bù)足(zú)够(gòu)聪明，我们(men)是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在(zài)于从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很多很优秀的经理人，相(xiāng)对其他(tā)大型(xíng)公司，伯克希尔(ěr)之所以能够做的更好(hǎo)原因之(zhī)一，是从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴菲(fēi)特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的地(dì)位无可取代。阿吉特(tè)从不会去尝试改变(biàn)一(yī)个(gè)体(tǐ)系，而总(zǒng)是(shì)会去改善一个体系。我很享受(shòu)与他(tā)交(jiāo)流(liú)，以前我们每天(tiān)都会聊(liáo)天(tiān)，现在没有那么频繁(fán)了(le)，但他(tā)绝对是(shì)世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访(fǎng)日本五大(dà)商社(shè)

　　是为“接班(bān)人(rén)”铺路

　　巴(bā)菲特谈到了(le)为何到访日(rì)本，并参观五大商社。“我去(qù)那里的部分(fēn)原(yuán)因，是为了把格雷格介(jiè)绍给那些(xiē)生(shēng)意伙(huǒ)伴。至于那些企业(yè)，让人(rén)感到非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们(men)确实希望(wàng)和（那些(xiē)企业）有(yǒu)长期(qī)合作的(de)机(jī)会(huì)。它(tā)们是(shì)一些令(lìng)人(rén)难以(yǐ)置信的(de)投(tóu)资机会(huì)，一直是非常(cháng)好的投资(zī)机会。我很喜欢这些(xiē)公司(sī)的文化和历史。我(wǒ)们(men)对五大商(shāng)社的(de)两天走(zǒu)访是(shì)非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔(ěr)未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后(hòu)的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲特提(tí)出(chū)了一百年后伯克希尔(ěr)的(de)发展愿景，他说，希望(wàng)这家公司(sī)仍能被股东们眷顾，并且(qiě)为社会带(dài)来(lái)幸福感，拥有无限的资本和大量的(de)人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时至(zhì)今日依然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成为其他(tā)人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年(nián)伯克希尔的资本(běn)

　　仍会比大(dà)部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认(rèn)为是(shì)一个国家的资产而非(fēi)负债，以往记录已经说明(míng)了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的(de)资(zī)本还是会比大部分公司都要多(duō)，也(yě)仍然可以在国家的经济中投入(rù)非(fēi)常(cháng)多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希尔(ěr)的股(gǔ)票回(huí)购不(bù)会停

　　巴菲(fēi)特说，“相(xiāng)信在格雷格(gé)继任后(hòu)，他(tā)仍会做出与(yǔ)现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查理定下(xià)了非(fēi)常优秀的回购(gòu)计划(huà)框架，我会继续(xù)沿用，因为股票回(huí)购将同(tóng)时对股东(dōng)和公司(sī)自(zì)身的运营产生益(yì)处，如果资(zī)本足够且股票很有吸引力，那么为什么(me)不通(tōng)过回(huí)购(gòu)来(lái)提升(shēng)单股内在价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成(chéng)为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的(de)路就清晰(xī)了

　　在回(huí)答关于遗产(chǎn)规划的问(wèn)题(tí)时(shí)，巴(bā)菲特说，在伯克希尔，只要把某几(jǐ)只股票拿好就(jiù)行，但(dàn)这并不适合所有人(rén)。如果你想要(yào)你(nǐ)的孩子拥有某种价值观，重要的是(shì)：你要践行这样的价值(zhí)观(guān)，并和他们(men)谈论这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他(tā)们就在学习(xí)你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如(rú)何度(dù)过(guò)这一生，你可以写一下讣(fù)告，并(bìng)进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴(bā)菲特说，“之(zhī)前观(guān)察过(guò)很多富裕家庭，它们在财产规划(huà)分配(pèi)上都存在(zài)各自的问题。我年(nián)事已高，可我并没(méi)有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理解(jiě)以(yǐ)及他们(men)的建议(yì)。这件事(shì)情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不(bù)一(yī)样(yàng)的(de)”。

　　在他看来，过早向(xiàng)孩子宣告遗嘱会(huì)绑架他们的成长。“有一些人完全不(bù)向他们的孩子透露任何遗(yí)嘱有关的事情，而(ér)有些人(rén)则用(yòng)遗嘱去绑架孩子的成长。当过早地向孩子宣(xuān)读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们(men)的成长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以(yǐ)后会(huì)很难(nán)更改，我(wǒ)认为(wèi)这是家(jiā)长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格分享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学(xué)到老(lǎo)，并学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒(máng)格(gé)说，“成(chéng)功(gōng)很简单，比如花钱要量(liàng)入为出，花的钱(qián)要比赚的钱少(shǎo)；避免身边有能量的人(rén)和(hé)活动；要(yào)活到(dào)老学到老，要(yào)学会感恩。如果你能做到这一切，那你一定(dìng)会(huì)成(chéng)功。如果做不到，成功就需(xū)要更多(duō)的运气，当然，你(nǐ)一定不要(yào)把自己的命(mìng)运(yùn)都押宝在运气赌注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和(hé)自己喜欢(huān)的人(rén)一(yī)起工作，业务中没有(yǒu)困(kùn)难

　　巴菲特说(shuō)，“我(wǒ)们的业务中没(méi)有困难，我(wǒ)们都非常热(rè)爱自己的事业(yè)。每天(tiān)早上起床时，我(wǒ)都(dōu)感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢(huān)的人一起工作，彼此欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且我上班通勤也只需要约5分(fēn)钟的路(lù)程，这是非常(cháng)理想(xiǎng)的工作环境，没有(yǒu)什么能(néng)比这(zhè)更(gèng)美妙的(de)事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关注《聪(cōng)明的(de)投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名(míng)

　　股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特再度提起本(běn)·格(gé)雷厄姆在(zài)投资上对(duì)他(tā)产生的积(jī)极影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年，格(gé)雷厄姆(mǔ)在(zài)他(tā)的书中(zhōng)写下(xià)一(yī)些非常有(yǒu)说服力的话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的(de)工作(zuò)都是错误(wù)的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明的投资者》）一(yī)遍又(yòu)一(yī)遍(biàn)。无(wú)论他(tā)的(de)想(xiǎng)法是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚至还不(bù)时去(qù)亚马逊看看这(zhè)本书(shū)的排名，它(tā)一直在畅(chàng)销榜上排在差(chà)不多第(dì)300名或(huò)第350名的(de)位置。试想下(xià)，到哪里再找一(yī)本书(shū)在其领域里具(jù)有这(zhè)样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝