编者按

　　本周，2023年一(yī)季报(bào)公募(mù)基金披露(lù)落幕(mù)，基金(jīn)经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科技(jì)一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明(míng)显。

　　在国内的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模(mó)仍维(wéi)持(chí)在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域。

　　对(duì)比看“常青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅(jǐn)调(diào)换(huàn)了两处标的，用(yòng)金(jīn)域(yù)医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成(chéng)名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时(shí)中特估(gū)、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外(wài)的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变(biàn)化是他用中(zhōng)国女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子(guó)海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利(lì)用次(cì)高(gāo)端和(hé)地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其(qí)重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学(xué)检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本周一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前(qián)他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是(shì)代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产业(yè)股票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司(sī)的(de)主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出(chū)现了一(yī)只新(xīn)的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高(gāo)科(kē)技(jì)公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源大(dà)潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的(de)投资(zī)价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部(bù)分制(zhì)造(zào)业(yè)一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定有(yǒu)一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标(biāo)的(de)股持仓(cāng)量与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基(jī)金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季(jì)报(bào)和(hé)今(jīn)年一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的(de)典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初(chū)至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了坚守的(de)价(jià)值投资，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子)。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高(gāo)估(gū)息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当(dāng)季加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重仓升(shēng)至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却(què)退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望国(guó)内(nèi)企业(yè)能(néng)在不(bù)远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场基本上是(shì)基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经(jīng)理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻(wěn)合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注(zhù)重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估(gū)值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手的(de)银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超(chāo)过了(le)他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术(shù)的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非议人物同(tóng)期成名(míng)的(de)还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的(de)成名作华(huá)安(ān)媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的上(shàng)一个(gè)季(jì)度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从(cóng)新(xīn)进重仓标的年(nián)内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前(qián)年内(nèi)至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长(zhǎng)核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年(nián)内除(chú)去(qù)QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略(lüè)微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到(dào)明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超过180％的融(róng)通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度头三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来(lái)重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次(cì)于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例(lì)如(rú)兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜(bǎng)排(pái)名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天(tiān)。

　　他解(jiě)释(shì)了(le)看好的原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工(gōng)主题(tí)的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代(dài)了上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确(què)定性(xìng)的产业趋(qū)势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新(xīn)材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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