5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林(lín)资产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千(qiān)亿元人民币(bì)的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的(de)动向受到了市场(chǎng)广泛的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公(gōng)司的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季度则增(zēng)持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也(yě)不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在(zài)今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层(céng)的用户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和(hé)公信(xìn)力，品牌的(de)护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的(de)估值下有足够的(de)安(ān)全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的(de)财报(bào)中，我们(men)看到(dào)了相关(guān)的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择(zé)似(shì)乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去(qù)年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三(sān)成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是(shì)大幅杀(shā)跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为(wèi)信贷(dài)回(huí)落的主要原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先下(xià)后上，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在(zài)压降票据等(děng)低(dī)效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改(gǎi)用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无拔冗莅临是什么意思boronnijijiao，拔冗莅临是什么意思？ 词语法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机制(zhì)应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他(tā)们的(de)机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是(shì)绕(rào)着公募持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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