本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩最好的(de)时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆(fù)盖全国核心区域(yù)的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策(cè)的(de)影响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国(guó)企医(yī)院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头产品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化(huà)整体解决(jué)方(fāng)案(àn)能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料完(wán)成(chéng)后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的核(hé)心(xīn)环节(jié)，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔(bó)上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业(yè)绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是(shì)一(yī)家(jiā)专注于(yú)功率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服务的(de)制造商(shāng)。中芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持(chí)客户研(yán)发(fā)以及大规熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快(kuài)，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头了(le)（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决(jué)方案(àn)、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自身技(jì)术(shù)含(hán)量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系(xì)统(tǒng)为主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服(fú)务主要系为电网企业(yè)、工商(shāng)业企(qǐ)业电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地(dì)理信息设(shè)计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心，兼具(jù)低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系列覆(fù)盖的(de)通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客(kè)户提供无(wú)线通信(xìn)射频前端(duān)发(fā)射模组、接收(shōu)模组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的(de)国家(jiā)级(jí)高新技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和(hé)军工(gōng)集团(tuán)。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户不透明度极(jí)高的(de)军(jūn)工(gōng)企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来的价值。

　熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一家互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发(fā)运营等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关(guān)场景提(tí)供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解决方案(àn)及(jí)云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户需求提供定制化(huà)的(de)运营支撑(chēng)服务及(jí)技术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利(lì)模式是获得购销差价或(huò)服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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