30年“不败”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续回落(luò)，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数(shù)也(好好记住我在你体内的感觉yě)跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额(é)8481亿元，与前一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转(zhuǎn)债退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在(zài)今年5月(yuè)一下被(bèi)打(dǎ)破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发(fā)面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价转债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌(diē)超6％。

　　如(rú)今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低(dī)价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债(zhài)，一度(dù)没有转债价格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破3300点(diǎn)

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在(zài)券(quàn)商(shāng)、银行等(děng)金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持(chí)续下(xià)行(xíng)，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场波(bō)动(dòng)加剧，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰证券近日策(cè)略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲量明显+票(piào)据利率下(xià)行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超预期，但幅(fú)度(dù)较预期(qī)更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增(zēng)创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数(shù)效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾(shí)级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有(yǒu)限(xiàn)。金融(róng)数据再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢(huī)复和扩(kuò)大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间(jiān)有(yǒu)限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基数好好记住我在你体内的感觉效应外(wài)，欧(ōu)美(měi)的(de)韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑了外(wài)需，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复(fù)苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持(chí)宽松，同样仍可(kě)能有增量政(zhèng)策出(chū)台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美联储本轮(lún)加息(xī)已至顶点(diǎn)，仍(réng)然(rán)存在区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市(shì)场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的(de)分化，热(rè)门(mén)板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修(xiū)复延续。

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