编者按(àn)

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工(gōng)智能(néng)、机械制造(zào)等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管(guǎn)的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季度的(de)调(diào)仓来看(kàn)，在他(tā)的(de)成(chéng)名作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的(de)七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了对喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙(lóng)头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头(tóu)。众(zhòng)所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和(hé)新能源在(zài)公募基金组合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然(rán)稳固，同(tóng)时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅(máo)台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除(chú)去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他(tā)管理的易(yì)方(fāng)达优(yōu)质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次(cì)序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三(sān)大(dà)白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对(duì)调(diào)仓思(sī)路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构(gòu)进行了(le)调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我(wǒ)们(men)仍然持有商业模式出色、国民党任公是指谁，任公指的是什么行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世(shì)最(zuì)新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等(děng)供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美(měi)以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现(xiàn)得(dé)淋漓(lí)尽(jǐn)致。白(bái)酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择(zé)小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金域医(yī)学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方医(yī)学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医(yī)学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的(de)就是非传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股份，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报(bào)来(lái)看，公(gōng)司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示(shì)，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分板块还(hái)能维持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中的(de)优质公(gōng)司(sī)对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓股依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是(shì)整体新(xīn)能(néng)源(yuán)的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金(jīn)的持(chí)仓(cāng)结(jié)构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加(jiā)仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中(zhōng)国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多(duō)的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除(chú)去刚(gāng)满(mǎn)两个(gè)月的中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代(dài)表公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了(le)40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资(zī)，同时(shí)也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍(bào)无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天基金(jīn)网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)净值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不(bù)过(guò)中国电信却退出了(le)前一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传(chuán)媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国(guó)企业处于(yú)落(luò)后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代(dài)以及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保持审(shěn)慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季(jì)度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中国移(yí)动，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两者年内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基(jī)本面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为充分，估(gū)值(zhí)较为低估(gū)的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过(guò)了他的(de)成名(míng)作银河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除去(qù)银河和美生(shēng)活(huó)还有较(jiào)强的新能(néng)源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎(hū)一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络和(hé)海康威(wēi)视外，年(nián)内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标(biāo)的均是(shì)第一季度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的(de)上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山(shān)办公和国(guó)网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度(dù)智联主题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信息技术(shù)的配置比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他(tā)可谓是少年(nián)得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)数(shù)据(jù)显示(shì)，年内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的(de)成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技(jì)创(chuàng)新和受(shòu)益(yì)于国民经(jīng)济持(chí)续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的(de)消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强势(shì)回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析(xī)他的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅(jǐn)是做(zuò)出了一处调整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了(le)机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金持(chí)仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒(héng)立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉(lú)的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇(huì)川技术和安(ān)徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年(nián)以来(lái)重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合(hé)配置偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科(kē)技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经(jīng)济(jì)稳(wěn)增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大(dà)体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原(yuán)因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度(dù)他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路(lù)在他(tā)管理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”国民党任公是指谁，任公指的是什么

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析(xī)，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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