用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶(jiē)段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以来单(dān)季最大亏损；2022年(nián)净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年(nián)净利(lì)下(xià)滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价(jià)持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步大(dà)增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大相迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季(jì)度报(bào)告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最高点之后，用友网络连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下(xià)滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创(chuàng)下(xià)历(lì)史(shǐ)新高(gāo)之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东(dōng)等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友网络(luò)在股(gǔ)价相对高点进行了(le)定增融资。此次定(dìng)增吸(xī)引了不(bù)少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东(dōng)等(děng)知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场(chǎng)颇为活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也(yě)参(cān)与了(le)定增，投入资金(jīn)约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明显(xiǎn)不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利(lì)润为7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷-2.558亿(yì)元，同比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从2022年一季(jì)度的(de)7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退出前十大(dà)股(gǔ)东，在此(cǐ)期(qī)间，其减持数量至少有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件服务企业(yè)的会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是(shì)转型(xíng)云服(fú)务业务，引领中(zhōng)国企业级服(fú)务(wù)市场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正(zhèng)式发布了完全基于互(hù)联网架构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人力云等(děng)云产(chǎn)品得到(dào)逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个(gè)阶段的(de)统一底座和(hé)服务(wù)融合(hé)。2022年(nián)8月，经(jīng)过(guò)6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网(wǎng)络(luò)云服务转型取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继(jì)嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件(jiàn)发展白(bái)皮书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过(guò)70％，其(qí)中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占(zhàn)有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华(huá)为目(mù)前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部(bù)市(shì)场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心(xīn)的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和(hé)股价上，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利润也在同时(shí)逐年增(zēng)长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高于(yú)营收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的(de)第(dì)二阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营(yí嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷ng)收仅(jǐn)仅小(xiǎo)幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长(zhǎng)。

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