金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月(yuè)末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元(yuán)；对实(shí)体(t一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币ǐ)经济发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币8819亿(yì)美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在(zài)经历了(le)一季度的爆(bào)发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一(yī)季度(dù)透支(zhī)了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季(jì)节(jié)性波动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初(chū)发(fā)行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反映了企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得(dé)出类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低(dī)位。

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