华尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头对准的是“华(huá)尔(ěr)街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来(lái)最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世(shì)界富豪(háo)榜(bǎng)第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局” 的经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用(yòng)从新(xīn)投资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济结(jié)构只有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成为最后一(yī)批(pī)'持(chí)有资金(jīn)的风险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持续的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登(dēng)堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净值是衡量基金业(yè)绩的(de)关键指标(biāo)，衡(héng)量基金所(suǒ)持证券的(de)市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高(gā礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开o)的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)还举(jǔ)例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一(yī)家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大(dà)型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊(yī)坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中表示(shì)，兴登(dēng)堡“自以为是”的报(bào)告旨在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披(pī)露的(de)信息，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样(yàng)不言(yán)自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相(xiāng)信激进主义是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们(men)的维权原(yuán)则付诸于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股权(quán)，目前在14个上市公司(sī)董事礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开会中(zhōng)都有代表。此外，我们(men)坚信通(tōng)过对冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其是(shì)在我们今(jīn)天所处的(de)市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出(chū)，报(bào)告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人(rén)和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出(chū)名(míng)的莫过(guò)于今年2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼(ní)集团了。兴登堡(bǎo)研(yán)究百(bǎi)页的(de)做(zuò)空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外(wài)资纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑(yí)。

　　根据当时美国(guó)全国(guó)公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也缩(suō)水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公(gōng)司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假、管理问(wèn)题、未公开关(guān)联交易、财报(bào)违规等(děng)。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家公司(sī)发(fā)过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会(hu礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开ì)计师(shī)和记者，来进(jìn)行调(diào)查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年(nián)在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该(gāi)公司的(de)网站(zhàn)上写道(dào)。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的(de)做空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达到340亿美(měi)元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能力方面误(wù)导(dǎo)投资(zī)者(zhě)。该公司(sī)的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿(yì)美元(yuán)，如今(jīn)已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安(ān)德(dé)森宣(xuān)布关闭做空仓(cāng)位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位(wèi)于低点(diǎn)附(fù)近时，兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布转为做空推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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