5月10日，有消息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款(kuǎn)更多(duō)是对(duì)公业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于(yú)短期存(cún)款。

　　就本(běn)次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商基金(jīn)研究部首席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基(jī)金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调有助(zhù)于(yú)减少存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助于促(cù)进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势(shì)所趋(qū)。2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年(nián)货币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机(jī)制发(fā)布《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入(rù)了(le)存款定(dìng)价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背(bèi)景下，银(yín)行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力较大且(qiě)存款持续(xù)高增(zēng)的情(qíng)况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投(tóu)资(zī)传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公(gōng)客户留存的(de)活(huó)期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经(jīng)济综(zōng)合(hé)融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持(chí)续(xù)走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系(xì)发生了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款介于活(huó)期与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期(qī)存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通(tōng)知存款自律上限下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调(diào)调降(jiàng)负(fù)债(zhài)成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的(de)激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民超(chāo)额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩(suō)，银(yín)行经(触动的意思解释，颇受触动的意思jīng)营压力增大，调整存款成本(běn)成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存款收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净(jìng)息差水平(píng)均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在(zài)边际转弱(ruò)，但(dàn)企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可(kě)能(néng)仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的(de)降息潮(cháo)不(bù)仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发(fā)达地区地(dì)方(fāng)债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较好(hǎo)的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的(de)，而(ér)央(yāng)行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意义的(de)作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过(guò)降准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予了实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策产业政策等配套政(zhèng)策(cè)继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概(gài)率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否进一步下(xià)调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场(chǎng)化定(dìng)价(jià)情(qíng)况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或(huò)继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金(jīn)融数(shù)据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国(guó)债利(lì)率持续下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款利(lì)率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差(chà)压力加剧明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利(lì)差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的动(dòng)力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍在(zài)，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利率自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面(miàn)，由于此前经(jīng)济下行(xíng)影(yǐng)响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存(cún)款端(duān)，此(cǐ)次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银(yín)行内(nèi)生资(zī触动的意思解释，颇受触动的意思)本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调(diào)对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响集中在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的(de)活期类存款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存(cún)款收益(yì)向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金(jīn)成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一(yī)方面可以(yǐ)限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外(wài)，银行负债端(duān)成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步(bù)打(dǎ)开了资产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债(zhài)券收益率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基(jī)金报：未来存(cún)款(kuǎn)利(lì)率是(shì)否(fǒu)还有进一步下(xià)降的(de)空(kōng)间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得商业银(yín)行净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来(lái)新低(dī)，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民(mín)币贷(dài)款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款(kuǎn)立(lì)行”和存款市场份额考核压力使得各行下调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于(yú)降低全(quán)社(shè)会(huì)无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性(xìng)质(zhì)的票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得(dé)控制存(cún)款成本(běn)尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流(liú)动性也有可能(néng)进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对流(liú)动性(xìng)敏(mǐn)感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度(dù)货币(bì)政策执行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例(lì)会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这(zhè)一调(diào)降(jiàng)是针对(duì)银(yín)行协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌(pái)存款利率，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如(rú)何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存(cún)款和(hé)相(xiāng)当部分的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场利率(lǜ)整体下行(xíng)，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的(de)比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类(lèi)型的产品，规避(bì)市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政(zhèng)策发(fā)力预期(qī)下降，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进(jìn)入到“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)面(miàn)临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理财交给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自(zì)己的(de)钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏好的(de)方向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评(píng)估自身(shēn)风险承受能力(lì)后可适当考虑公(gōng)募(mù)货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的(de)产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 触动的意思解释，颇受触动的意思