5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元(yuán)人(rén)民币的(de)对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大(dà)手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或(huò)许在(zài)股价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季(jì)度(dù)，景林资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第(dì)二大(dà)重仓股(gǔ)。与此同(tóng)时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭(píng)借(jiè)多(duō)年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质(zhì)教育、直播(bō)电商业(yè)务等新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全(quán)边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们(men)看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似(shì)乎与景林(lín)资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅(yì)资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成(c冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷héng)为(wèi)资金炒作(zuò)AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷晋升市场第(dì)二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌(diē)落，而(ér)今年4月(yuè)信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增(zēng)，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动(dòng)社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了(le)很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而(ér)这可(kě)能还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的情(qíng)况之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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