4月以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国(guó)外(wài)金(jīn)融市场风险(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌xiǎn)隐忧(yōu)仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局(jú)面(miàn)下，外棉价(jià)格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相(xiāng)对(duì)较强的原(yuán)因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单(dān)表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织(zhī)市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季(jì)拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到10天，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负荷及(jí)订单排(pái)单时间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促使部(bù)分(fēn)企业增加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉(mián)花市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货(huò)价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉花(huā)的接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购(gòu)销(xiāo)也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应(yīng)端(duān)利多的推(tuī)动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天气(qì)，给棉(mián)花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对于(yú)新年度产量大(dà)降的担忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但(dàn)近日(rì)新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部分地(dì)区伴(bàn)随大(dà)风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产(chǎn)生不(bù)利影响，再(zài)度引发了市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉(mián)花(huā)播种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之(zh萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ī)4月中下旬及5月初部(bù)分地(dì)区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对(duì)新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积下降(jiàng)和播(bō)种期低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉花减产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并(bìng)未(wèi)改变(biàn)，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费(fèi)复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持续加(jiā)息的紧缩政策(cè)，或降低居民对(duì)纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地(dì)区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场(chǎng)担(dān)忧国(guó)外棉花市场阶段(duàn)性(xìng)需求(qiú)下滑，外(wài)棉(mián)价格也随(suí)之(zhī)出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国内经济向好预(yù)期(qī)下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价(jià)差（国内棉(mián)价-国外(wài)棉(mián)价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来(lái)首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉价格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用(yòn萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌g)棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看(kàn)，国(guó)内棉花产量下滑是大概(gài)率事件，今年已有许多轧花厂在升级(jí)改造加(jiā)工设(shè)备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升(shēng)。

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