一度被称为“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大(dà)变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热(rè)点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民(mí半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次n)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市(shì)前一周披露的个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为新(xīn)发权益ETF的(de)主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数(shù)据看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投(tóu)资部(bù)总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被(bèi)普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较(jiào)积极(jí)，新发产品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到(dào)个人(rén)投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来(lái)，这些(xiē)个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的(de)震荡(dàng)攀升势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个(gè)百分点；而个人投资者(zhě)占比较(jiào)高(gāo)的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者在行业或主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次长的，这一数据更代表了机构投资者(zhě)对(duì)行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人(rén)认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳(yáng)表示，在(zài)下沉调研的(de)过(guò)程中，我(wǒ)们发现大部分投资(zī)者都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较均(jūn)衡的投(tóu)资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模(mó)激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度较高的(de)2022年之(zhī)后，投(tóu)资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个(gè)人(rén)投资者(zhě)对于β收益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势(shì)选择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投资(zī)者半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次分散(sàn)风险，提升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者大(dà)都由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获(huò)得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是(shì)更(gèng)多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营(yíng)和(hé)投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更(gèng)活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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