编(biān)者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的(de)调仓来(lái)看，在他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守(shǒu)新能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合(hé)成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然(rán)稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经(jīng)历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理的(de)易方(fāng)达(dá)优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报(bào)显示，仅是(shì)前五大(dà)的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一(yī)季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司(sī)。”

　　无独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在和张(zhāng)萍合(hé)管的(de)银华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山(shān)西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康(kāng)德(dé)，而(ér)新(xīn)进重仓的(de)前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当(dāng)亮眼；而(ér)在(zài)后疫情时代(dài)，公司主营回归(guī)本源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道(dào)细(xì)分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极(jí)体(tǐ)研发的(de)公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的(de)年度业(yè)绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式光(guāng)伏(fú)发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新能源(yuán)、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红的(de)类(lèi)型。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业(yè)还具(jù)备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持(chí)有(yǒu)的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增(zēng)长也超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重(zhòng)仓(cāng)的中字头公司(sī)达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今年(nián长征有多长公里 红军长征一共用了几年)大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息(xī)和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵有色和神(shén)火(huǒ)股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其对(duì)这一类(lèi)资源股(gǔ)格外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持续性(xìng)保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状(zhuàng)元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们分别是(shì)核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度(dù)他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修(xiū)复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期(qī)调整(zhěng)较为充(chōng)分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金(jīn)的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度(长征有多长公里 红军长征一共用了几年dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来(lái)看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本(běn)基金严格执行基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术等的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期(qī)成(chéng)名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是他的成名(míng)作(zuò)华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科(kē)技创新和(hé)消费升级仍(réng)将(jiāng)成为(wèi)经(jīng)济(jì)总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和(hé)受(shòu)益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过(gu长征有多长公里 红军长征一共用了几年ò)了25％，具体来分析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代了(le)四(sì)季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的(de)调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了机器视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报(bào)来(lái)看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到(dào)明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了(le)三一(yī)重工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置偏向(xiàng)周(zhōu)期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械制造(zào)的兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目(mù)前(qián)他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的产(chǎn)品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间(jiān)最长的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升的过(guò)程(chéng)。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内(nèi)少数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的(de)军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而(ér)这一思路(lù)在他(tā)管理的(de)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明(míng)显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的(de)产业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确定(dìng)性的(de)航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材(cái)料(liào)领(lǐng)域(yù)重点(diǎn)投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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