大(dà)家好，简单看一(yī)个基金(jīn)经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在讨(tǎo)论一个基金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的海富通(tōng)股(gǔ)票混合来(lái)看，截至(zhì)去年(nián)年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结(jié)果(guǒ)到(dào)了今年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中，本基(jī)金总体把握住了市场的节奏变化(huà)和结构转换，降低了新能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把(bǎ)握了(le) TMT 板块的投资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)所代表的传统实体行业(yè)正在被市场(chǎng)一部分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最(zuì)有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通股票混合(hé)今年(nián)以来涨了14％，其他三只产品(pǐn)今年以来(lái)均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高(gāo)度依赖交易(yì)，阶段(duàn)性(xìng)失去靠(kào)配置(zhì)获(huò)取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市场比重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式天，上一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电力(lì)设(shè)备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块(kuài)累计(jì)成交了5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认(rèn)为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持(chí)力度进一步(bù)加(jiā)大、资(zī)本(běn)开支(zhī)增加、订单增加和(hé)产(chǎn)品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或(huò)基(jī)本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或(huò)基(jī)本(běn)形成(chéng)。本次大(dà)幅(fú)调整主(zhǔ)要还(hái)是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素(sù)逐步(bù)发酵，市场(chǎng)内生调整需求出现集中释放。就资本市场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式。

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