射频芯片(piàn)领域面临变局(jú)，下游(yóu)市场(chǎng)增速放缓叠(dié)加进(jìn)入竞争红海，海外巨头已开(kāi)始(shǐ)寻(xún)求业(yè)务转型(xíng)。

　　今日，射频芯片厂商慧智微(wēi)正(zhèng)式在科创板上市(shì)。公司股(gǔ)价开盘破(pò)发，跌9.75％。截至收(shōu)盘，慧(huì)智微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总(zǒng)市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一(yī)级市场受到(dào)资本热(rè)捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智微于(yú)2018年(nián)末(mò)开始进入融(róng)资(zī)快车道，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞华(huá)、大基金二期(qī)、红杉中国、IDG资本、光速(sù)中(zhōng)国以及(jí)金沙江创(chuàng)投等一系列外部机构股东。截(jié)至上市前，大基(jī)金二(èr)期、广发信德(dé)以及金沙(shā)江(jiāng)创投为持股达5％以上的(de)外(wài)部机构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的(de)是，与慧智微产品结(jié)构(gòu)相似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市首日也走出了(le)破发的行情(qíng)，该公司股(gǔ)价于去年下(xià)半年触底回升，但截至今日收盘(pán)股价仍(réng)略低于发行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后，是射(shè)青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗频领域正面临(lín)变局。目前，正射频需求走向(xiàng)疲软。Yole数据(jù)显(xiǎn)示，由于智能手机增速放缓(huǎn)以及(jí)5G普及(jí)潜力有限等(děng)因素(sù)影响，预计到2028年射频(pín)前(qián)端市场(chǎng)年复(fù)合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全球射(shè)频(pín)芯(xīn)片(piàn)巨头，近(jìn)年来也在响应(yīng)市场变化谋求射频芯片业务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前，射频领域(yù)仍有飞(fēi)骧科技、康希(xī)通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等(děng)多个知名资方

　　公开资(zī)料显示(shì)，慧智微成立于2011年(nián)，主(zhǔ)营业务为射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和(hé)销售(shòu)，下游应用领(lǐng)域主要包(bāo)括智能手机以及物联网，客(kè)户(hù)包括三星、OPPO等智能手(shǒu)机品牌，闻泰科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无(wú)线通信模(mó)组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司(sī)分别(bié)实现(xiàn)营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损状态，净亏损(sǔn)额(é)分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公(gōng)司亏损持续的原因，慧智微在招股文件中(zhōng)称，是由于持续(xù)进(jìn)行高(gāo)额研发投入(rù)；下游客户(hù)集中且具(jù)有产品(pǐn)青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗验证周期(qī)，尚未形成(chéng)规模(mó)效应；市场竞(jìng)争(zhēng)激(jī)烈，叠加(jiā)下(xià)游去(qù)库存周期(qī)影(yǐng)响，公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)毛利空间(jiān)受(shòu)挤压。

　　研发投入方面，近三年(nián)的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比(bǐ)例(lì)分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年(nián)公司的综合毛利率(lǜ)分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓(zhuó)胜(shèng)微50％左(zuǒ)右的(de)毛利(lì)率水平(píng)，也(yě)不(bù)及和(hé)慧智微产(chǎn)品结构(gòu)更接近的唯捷(jié)创芯，后(hòu)者毛(máo)利率为30％上下。

　　在自(zì)身(shēn)造(zào)血能力不足，但(dàn)仍要(yào)抓紧扩大规模的情况下，慧智微(wēi)开(kāi)启了对(duì)外(wài)融(róng)资之路。公开信息显示(shì)，公司于2018年末开始进入融资快车道(dào)，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三(sān)轮融资，众多知名资方，包括大基(jī)金(jīn)二(èr)期(qī)、元(yuán)禾璞华(huá)、红(hóng)杉中(zhōng)国(guó)、IDG等也是在这一阶段对(duì)慧智微进入了(le)慧智微的(de)股东(dōng)序(xù)列。

　　据招股书，截至IPO前，大基金二(èr)期、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)-执中数据(jù)显示，从(cóng)当前的股(gǔ)价情(qíng)况看，大基金二期在投资慧智微的近两(liǎng)年时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回报，而(ér)较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续加注的红(hóng)杉中国，平(píng)均(jūn)持股(gǔ)成本(běn)增(zēng)至13.78元/股，当(dāng)前实现账面(miàn)回报1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面临(lín)变局(jú青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗)

　　慧智微(wēi)招股书显示，公司目前有超(chāo)过(guò)接近(jìn)67％的收入来自于(yú)手机领域。当前，智能手机出货(huò)量的大幅下降，已经(jīng)对(duì)慧智微(wēi)的业绩(jì)造成了(le)冲击，而市场(chǎng)对智能手机未来(lái)增速持续放缓的预期，也让资本(běn)市场对(duì)包括慧智微(wēi)在(zài)内的射(shè)频(pín)芯片厂商做出(chū)了重新(xīn)思考。

　　根据(jù)Yole的(de)数据，2021年射频前端的(de)市(shì)场(chǎng)为(wèi)190亿(yì)美元以上(shàng)，2022年由于手(shǒu)机市(shì)场(chǎng)的下(xià)滑(huá)，射频前端(duān)市场规模(mó)与2021年的市(shì)场(chǎng)相差无几。而接下来，由于智(zhì)能(néng)手机的温和增长以(yǐ)及(jí)5G普及(jí)的潜(qián)力(lì)有限，预计到2028年射频前端的市场(chǎng)年(nián)复(fù)合增长率(lǜ)约为5.8％，将达(dá)到269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似(shì)产(chǎn)品结构，同样在IPO前(qián)获豪华股东突击入(rù)股的射频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的行情(qíng)，上(shàng)市首日跌36％。尽(jǐn)管(guǎn)在去年10月跌至30元(yuán)每(měi)股(gǔ)的(de)价格后止跌(diē)回升，但截至今(jīn)日(rì)收(shōu)盘，唯捷创芯(xīn)股价(jià)仍低于66.6元(yuán)/股的发行价(jià)，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家(jiā)射频芯(xīn)片领域的巨头厂(chǎng)商(shāng)都在(zài)谋求转型，拓展射频以外(wài)的业务领域。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还(hái)增加(jiā)了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游(yóu)触(chù)角延(yán)伸至(zhì)汽车(chē)、物联网、电源等(děng)领域。

　　国内方(fāng)面，射频(pín)领域正呈现(xiàn)出一片(piàn)红海的竞争格局(jú)，由于(yú)入局者众，且产品仍集中在中低端(duān)市场，各(gè)射频芯片厂商只能再卷(juǎn)价(jià)格，进(jìn)一步压低了自身的(de)利(lì)润空(kōng)间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电子创始人钟林此前曾表示，国产射(shè)频前端芯片杀价(jià)已经(jīng)无底线，而预(yù)计(jì)未来(lái)每个射频细分赛道还会有更多竞争者进入，往后三年射频(pín)芯片(piàn)厂商将(jiāng)面临更大的生存和竞争压力。

　　目前，一级市场对射频芯片厂商的关注亦有所下降，截至(zhì)目前，今年共有9家射频芯片厂商(shāng)宣布完成融(róng)资，而(ér)在2021年上(shàng)半(bàn)年(nián)，这(zhè)个(gè)数据是近(jìn)50家，且投资机构涵(hán)盖了投资机(jī)构涵盖了中金资本(běn)、红杉资本中国(guó)、小米长江产业基金、深创投等知名机构。

　　当(dāng)前，射频领域(yù)仍有飞骧科(kē)技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书(shū)中表示(shì)，本次IPO募得资金将用于芯片(piàn)测设中心建(jiàn)设、总部基(jī)地及上(shàng)海和(hé)广州研(yán)发(fā)中心(xīn)建(jiàn)设以及(jí)补充流(liú)动资金。具体战略规划方面(miàn)，其表示将(jiāng)巩固在5G射频前端领域取得的(de)市场地位，增加头部客户的市场份(fèn)额；技术上跟进射(shè)频前端技术迭代，优化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上(shàng)加(jiā)大对(duì)上游滤波器、多工器的(de)产业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系(xì)列(liè)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗