金融界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公(gōng)布(bù)的数据(jù)，美国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环(huán)比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃(nǎi)至降(jiàng)息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息(xī)结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的时间，在此期(qī)间(j风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪iān)将面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前(qián)期超涨的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货(huò)：经济衰退(tuì)预(yù)期与有色(sè)金属(shǔ)走(zǒu)势拖(tuō)累 白银(yín)如期大(dà)幅(fú)调整

　　前(qián)期(qī)强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金(jīn)属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金属大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较强的(de)白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的(de)空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上(shàng)方关注(zhù)继(jì)续(xù)26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱(ruò)行风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪情仍未走完，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再(zài)低位(wèi)做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风(fēng)险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金(jīn)持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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