美国银行业危(wēi)机(jī)持(chí)续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银行发布(bù)声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于(yú)财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四(sì)报道，美国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区(qū)银行股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的(de)数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年(nián)7月以来已连续7次(cì)上调关键利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表示(shì)，近(jìn)期(qī)原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布(bù)的(de)一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类(lèi)似(shì)于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美(měi)联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目(mù)前(qián)市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在(zài)于(yú)美联储是否(fǒu)会在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行(xíng)仍需其他利(lì)多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西(xī)东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度(dù)受(shòu)沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分析(xī)师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩(suō)限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南(nán)方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格(gé)波(bō)动的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险(xiǎn)事38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少件以及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原(yuán)油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本(běn)下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现(xiàn)货市场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也(yě)不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修(xiū)计划，但(dàn)由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造(zào)、加(jiā)弹开(kāi)工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石(shí)脑油价(jià)差的(de)压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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