编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季(jì)报(bào)公(gōng)募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科(kē)技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手之一(yī)冯(féng)明远，目前在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从第(dì)一(yī)季度(dù)的调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季(jì)报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材(cái)，特别(bié)是合(hé)成树脂板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒(jiǔ)股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进(jìn)入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医(yī)美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得(善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么dé)淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱(ài)，不过他(tā)对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为核(hé)酸检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药(yào)品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的(de)施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全(quán)部(bù)披露，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的(de)三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非传统新能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬(bīn)则(zé)是在新能源(yuán)大(dà)潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去(qù)年底时他就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在(zài)当前市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制造业一(yī)样是(shì)一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过(guò)程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立(lì)全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持(chí)有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报(bào)和今年一季(jì)度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该(gāi)基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金(jīn)全(quán)线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源(yuán)基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的第(dì)三(sān)重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前一(yī)季的前十(shí)。同时他加仓了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依(yī)然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国(guó)内企业能(néng)在不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是(shì)2012年的(de)公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调(diào)仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进的公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们(men)携手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而(ér)上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别是前(qián)期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的(de)成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活(huó)还有较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严(yán)格(gé)执行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕(rào)数字经济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与(yǔ)这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基(jī)金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志(zhì)，但后(hòu)来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标(biāo)的(de)来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技(jì)创新和(hé)消费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成为经(jīng)济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管(guǎn)的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目(mù)前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于(yú)当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器视(shì)觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经(jīng)理们的(de)追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重仓中就没(méi)有(yǒu)了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的(de)适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关(guān)配置(zhì)集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备(bèi)等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻名(míng)，目前他在公司所管(guǎn)理的产(c善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么hǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤(yóu)其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是，消费(fèi)电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯(xùn)飞都能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的(de)半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一(yī)环(huán)就是(shì)军工装备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)最长的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合(hé)为(wèi)例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在(zài)十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的(de)所(suǒ)属细(xì)分来看(kàn)，明显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市(shì)场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步(bù)对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确(què)定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及(jí)个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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