随着一季报披露(lù)完(wán)毕，有着“专业(yè)买手”之称的公募(mù)FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计(jì)显示(shì)，华商(shāng)新趋势(shì)优选(xuǎn)、易方达(dá)科瑞(ruì)、易方达(dá)供给(gěi)改革三只基金是全市(shì)场公(gōng)募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多的权益基金(jīn)，相比(bǐ)去(qù)年四季度，易方达供给改革(gé)取代(dài)融通健(jiàn)康产业，新(xīn)进(jìn)FOF“最(zuì)爱(ài)”权益基金前三名。

　　从调(diào)仓变(biàn)动(dòng)上看(kàn)，部分公(gōng)募FOF继续超配权益(yì)资产，并偏向(xiàng)成长风格(gé)基金，有(yǒu)的(de)对阶段(duàn)性涨幅过快的行业做了减仓，增加了(le)部分业绩和估值匹配合(hé)理的(de)行业。

　　谈及(jí)后(hòu)市(shì)，多位FOF基金经理认为，中(zhōng)期维持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观经济处(chù)于底部向上修复的状态，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上(shàng)涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关注以下条潜在(zài)盈利主线：TMT、复(fù)苏(sū)（消费、投资）以及美(měi)债利率定价资产估值修复等(děng)。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经(jīng)理新(xīn)一季(jì)的基(jī)金配置(zhì)清(qīng)单(dān)也重磅(bàng)出炉。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，华商新趋(qū)势优选在一季度末(mò)获26只公募(mù)FOF重仓买入，从数量上看，是目前公募(mù)FOF买(mǎi)入数量最(zuì)多的权益(yì)基金(jīn)，这也是华商(shāng)新趋(qū)势优选第二个季度坐上(shàng)公募基金“团(tuán)购”榜首，去年末是(shì)与融(róng)通健康产业并列首位(wèi)。在(zài)此之前，则由海富(fù)通改革驱动连(lián)续第五(wǔ)个季度(dù)霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈(yíng)禧均衡(héng)配置1年持有、平(píng)安养老2035、富(fù)国(guó)智优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度(dù)均(jūn)重点配置华商新(xīn)趋势(shì)优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡(héng)配置1年(nián)持有、平安(ān)养老2035、富国(guó)智优精选3个月持有、嘉实养老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等基金将(jiāng)华商(shāng)新趋势优选作(zuò)为前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)基金。

　　不过，从持仓数(shù)量上(shàng)看(kàn)，一(yī)季度末公(gōng)募(mù)FOF合计持有华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选基金(jīn)份(fèn)额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增持了17.62万(wàn)份，持(chí)有华(huá)商新趋势优(yōu)选的FOF基金数量则(zé)相比(bǐ)去年末增加(jiā)了5只。

　　据(jù)相(xiāng)关资料介(jiè)绍，华商新(xīn)趋势优选基金成立(lì)于2015年5月14日(rì)，基金经理周海(hǎi)栋(dòng)过往长期以成长风格(gé)著称，截止(zhǐ)今年一季度(dù)末，成立(lì)以(yǐ)来收益率达到355.53％，过(guò)去五年收益(yì)308.35％，业绩排名同(tóng)类基金第一。

　　Wind数(shù)据显示，共有25只公募FOF三季度(dù)重仓持(chí)有(yǒu)易方(fāng)达科瑞，合计持有(yǒu)份额1.74亿份，相比去年末(mò)持有的FOF基(jī)金只数(shù)增加了6只，环比(bǐ)减持(chí)8437.61万份。据悉(xī)，易(yì)方达科(kē)瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长逆势投资，关(guān)注估值被错(cuò)杀(shā)的个股，对于基(jī)本面坚(jiān)固(gù)或出现好转信号的公(gōng)司敢于重(zhòng)仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方达供给改(gǎi)革在(zài)一季度新进公(gōng)募FOF买(mǎi)入(rù)只数(shù)榜前(qián)三(sān)。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有(yǒu)易方达(dá)供给改革，合计持有(yǒu)份额(é)1.90亿份(fèn)，相比去年底持有的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只，环比增持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供(gōng)给改革基金(jīn)经理杨宗昌是化(huà)学(xué)博士，有过多年化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉的(de)行业内把(bǎ)握投资机会，并通(tōng)过努力不断(duàn)扩大能(néng)力圈，目前行业配置(zhì)更趋(qū)均衡。

　　从(cóng)增持(chí)榜单来(lái)看，据(jù)Wind数据统计，被动指数基金增(zēng)持(chí)前三“花落华泰柏(bǎi)瑞(ruì)中证(zhèng)光伏产业ETF、广发中证全(quán)指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活配置混合(hé)基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革(gé)、易方达新(xīn)兴(xīng)成长位列增持(chí)份额前(qián)三；偏股混合基金增持前三(sān)则被易方达信息产业、财通资管(guǎn)健(jiàn)康产(chǎn)业、中欧(ōu)碳中和(hé)占据；股票基金增持前三分别为中(zhōng)欧信息产业、汇添富外延(yán)增长主题(tí)、华(huá)夏智胜先锋；平衡(héng)基(jī)金增持前三则是交银定(dìng)期(qī)支付(fù)双息(xī)平(píng)衡、摩根(gēn)双核平衡、易方达平(píng)稳增长(zhǎng)；偏债混合基金增持前三(sān)依次为易(yì)方达安(ān)盈回报、安信民稳增长(zhǎng)、创金合信鑫祺。

　　权益仓位(wèi)偏向成长风格(gé)

　　减(jiǎn)持(chí)涨幅过高行业配置(zhì)比例

　　一季度A股市场整体表现相对(duì)较好，但行业分化(huà)较大。受益于数字经济政(zhèng)策(cè)的(de)提振与人工智能主题的不(bù)断发(fā)酵，科(kē)技板块涨幅(fú)较大；而地(dì)产和(hé)新能源等板块表现较弱(ruò)。从一(yī)季度披露(lù)的(de)情况上看，部(bù)分FOF基(jī)金经(jīng)理继(jì)续超配权益(yì)仓位，并(bìng)向(xiàng)成长风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经理在一季度末对涨幅过高行业基金进行了减仓， 增加了部分业绩和估值(zhí)匹配合理的行业。

　　长期业绩领先的(de)兴全安泰平衡养老FOF基金经(jīng)理林(lín)国(guó)怀(huái)在一季报中表示，本(běn)季度基金主要进行以下操作：1、持续维持权益(yì)资产的仓位略高于权益配置中(zhōng)枢；2、逐(zhú)步提升(shēng)组(zǔ)合中(zhōng)成长(zhǎng)型基金(jīn)的配置比例，同时适度(dù)降低(dī)价值型基金的配置(zhì)比例；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定性较高的绝对收益或相(xiāng)对(duì)收益(yì)基金品种(zhǒng)；4、继(jì)续根据(jù)既定的策略参与(yǔ)股票定增(zēng)、大宗交(jiāo)易等投资机会，减持(chí)解(jiě)禁(jìn)的(de)股票。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部分依然保持略超配价值风(fēng)格，但偏离(lí)幅度已显著下降，保持一贯的(de)“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的(de)配置(zhì)策略，通过积极挖掘(jué)市场上相对收(shōu)益和(hé)绝(jué)对收(shōu)益的投资机会不断增厚组合收益，通过“多(duō)资产、多(duō)策(cè)略”的方式来(lái)平(píng)滑组合(hé)波动(dòng)，努力将该基金(jīn)呈现为“相对稳定的(de)‘贝塔’和相对确定的‘阿尔(ěr)法(fǎ)’特(tè)征”。

　　从一季度持仓上看(kàn)，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新进(jìn)兴全安泰前十大(dà)重仓基金，富国(guó)信用债、万家安弘淡出前十(shí)大之(zhī)列。

　　“在年(nián)初的时(shí)候，基(jī)金经理对全(quán)年市场(chǎng)的主线(xiàn)判断不是很清晰，因此组合整(zhěng)体上(shàng)除(chú)了(le)向小市值(zhí)成(chéng)长风格有一定偏离外，其他方面没有明显(xiǎn)的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随着近期(qī)政策方向(xiàng)的明朗，基金经理对今年全年股票市场的主要方向逐渐有了(le)较明确的判断，在操作上(shàng)，本基金(jīn)在 1 季度(dù)，逐渐增加(jiā)了低估(gū)值价值(zhí)风格基金和股票，以及与数字经(jīng)济相关的基金和股票，未来计划视相关板块(kuài)的估值水(shuǐ)平变化做动(dòng)态调整。”华夏(xià)养老2045三年基(jī)金(jīn)经(jīng)理许利明表示(shì)。

　　中欧预见养(yǎng)老(lǎo)2035三年(nián)今年(nián)一季度的主要(yào)持仓仍然坚持长期资(zī)产配(pèi)置策(cè)略，但继续对部分主动(dòng)权益基金进行了(le)分(fēn)散和优化，在一季度股票市场整体小幅上涨(zhǎng)但行业(yè)之间分化巨大(dà)的市场中，基于对长期基本(běn)面、行业景气度(dù)、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业风(fēng)格(gé)的持仓(cāng)结构(gòu)进行(xíng)了(le)小幅调整，减持部分涨幅较高的(de)行(xíng)业基金，增(zēng)持(chí)部(bù)分短期(qī)表(biǎo)现较差的行业(yè)基金。

　　年内表(biǎo)现领先的平(píng)安养老2045一季(jì)报中表示，报告(gào)期(qī)内，基金整体保(bǎo)持中枢附近的(de)权益(yì)仓位(wèi)，但内部结构有所调整。债券(quàn)方面，适当增加固收仓(cāng)位(wèi)的弹性，其他以现金管理(lǐ)为主；权益方面，基于不同板块的基本面(miàn)和(hé)估值性价比，略加仓港股(gǔ)基金，减(jiǎn丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体)仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整体而言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均衡状态，重点(diǎn)关注(zhù)一季报超预期的(de)方(fāng)向(xiàng)。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度适度降(jiàng)低(dī)了深度价(jià)值和价值质量(liàng)等偏价值策略的(de)基金的超配比例，继续超配偏(piān)小(xiǎo)盘(pán)风(fēng)格的(de)基金，适(shì)度增加了偏(piān)成长策(cè)略(lüè)的基金(jīn)的配置比例。在(zài)行(xíng)业(yè)方面，TMT等(děng)科(kē)技行业(yè)经历过去几年的大幅调(diào)整，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气(qì)周期低位、低估值(zhí)、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度逐步加仓(cāng)了(le)偏科技成长策略基金的配置比(bǐ)例。不(bù)过仍(réng)然选择那些能(néng)够长期(qī)拿(ná)得住的基金，很少去追逐(zhú)那些短期大幅度上涨的、最亮眼的科技基金。在不(bù)同地域的投资(zī)方面(miàn)，在(zài)市场大幅反弹后，小幅降低了港股(gǔ)基金的配置(zhì)比(bǐ)例(lì)。

　　2023年(nián)，嘉实(shí)2040五年权益类资产年度(dù)目标配置比例为70％。截至一(yī)季度(dù)末，基金的权益类资(zī)产实际配(pèi)置比例为71％，相对年度(dù)目标配置(zhì)比例(lì)战术型(xíng)标配(pèi)，对阶段性涨幅(fú)过(guò)快的行业做了减仓，增加(jiā)了部(bù)分业(yè)绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度操作上围绕经(jīng)济增长和政策支持方(fāng)向作为调整(zhěng)配(pèi)置主(zhǔ)要方向，组合主要提高(gāo)了(le)中小盘(pán)暴露、加大对于业绩预期增速较高(gāo)板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷和消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心等方面的(de)观察，鹏(péng)华养老(lǎo)2045将组合权益资产维(wéi)持超配状态，结(jié)构上均衡配(pèi)置于：受益于顺周(zhōu)期低估(gū)值的金融周期板块(kuài)、受益于社(shè)会(huì)经(jīng)济活动趋(qū)于正常的消费医药(yào)板块，以及(jí)受益于产业周(zhōu)期见底及(jí)国产替(tì)代的科(kē)技制造板块上。

　　权益(yì)市场仍(réng)将有(yǒu)所作为(wèi)

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来市场存在哪些风险和机(jī)会？如何寻找(zhǎo)投资主(zhǔ)线(xiàn)？FOF基金经理们也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)提到了对当下的思(sī)考。

　　南(nán)方基金鲁炳良认(rèn)为，展望后市，随着经(jīng)济数据真空期的度过，国内大类(lèi)资产复苏(sū)预期进(jìn)入验证阶段。中期维持(chí)对权(quán)益(yì)资产的乐观，国内(nèi)宏(hóng)观(guān)经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市(shì)场估值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美债利率定价资产估值修复。从(cóng)确定性和未来发展方(fāng)向角度出发，关(guān)注 TMT 中信息安全、数字经济和新技术领(lǐng)域。大(dà)复苏中在(zài)大消(xiāo)费(fèi)板块内(nèi)重点关(guān)注(zhù)航空出行供需格局和(hé)票价弹性(xìng)带来(lái)的(de)潜在超预(yù)期机(jī)会。投资端关注(zhù)地(dì)产链以及一带一路带动(dòng)下的部分(fēn)细分(fēn)领域配置机(jī)会。

　　摩(mó)根锦(jǐn)程积极成长养老目标五(wǔ)年(nián)基金经理杜习杰(jié)、吴(wú)春(chūn)杰(jié)表示，对于国内权益(yì)来讲，当前历史估值分位、相丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体(xiāng)对债券资产的估值处均在具备吸引力的水(shuǐ)平(píng)，为(wèi)长(zhǎng)期投资提供一定安全边际。年内经济(jì)修复是(shì)确(què)定性(xìng)的，节奏与(yǔ)幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择(zé)加码托底的空间。结构上，维持此前判断，关注受(shòu)益于稳内需政策加码的领域，包括地产(chǎn)链、政(zhèng)府支出或补贴可能增加的基(jī)建(jiàn)、信创、自(zì)主可控等(děng)领域，TMT相关板(bǎn)块涨幅超(chāo)预期，有ChatGPT主(zhǔ)题(tí)催化(huà)的(de)成份，对交易(yì)情绪的过热持谨慎的态度，后续会持续关注新(xīn)技术(shù)对经济各(gè)个领域的(de)影响；对消(xiāo)费服务业(yè)来(lái)讲，去年博(bó)弈情绪已较(jiào)浓，二(èr)季度(dù)市(shì)场(chǎng)对其关(guān)注(zhù)度(dù)有望随着节日出行、消(xiāo)费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老目标2035三年(nián)持有基金经理薛显志(zhì)、江虹表示，权益(yì)市场来看(kàn)，当(dāng)前中国经济处(chù)于复苏早期，2月以(yǐ)来市场的下跌属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季(jì)躁动后的正常回调。复盘历(lì)史上的复苏周期，权益(yì)方面均能有(yǒu)所作(zuò)为(wèi)，基(jī)本面的总体改善(shàn)能激活市场的生态，市(shì)场会(huì)不断寻找(zhǎo)基本面(miàn)改善的诸(zhū)多(duō)细分方向。结构方面，市场一季度已找(zhǎo)出“中特+”、数字(zì)经(jīng)济(jì)两条主线。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕各行业受益改善(shàn)幅度，不断挖掘一季报超(chāo)预期、全年指引较好的细分方向。同时，因处于(yú)复苏(sū)阶段，顺周期方(fāng)向也(yě)会存(cún)在(zài)机(jī)会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表示，未来持(chí)续关注以(yǐ)下三个方向：一是顺(shùn)周期低估值板(bǎn)块(kuài)具备(bèi)长期投资价值，此(cǐ)外，关注央国企(qǐ)改革能否带来相关行(xíng)业、企业基本面(miàn)的改善，并(bìng)打(dǎ)开估值(zhí)提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景复苏逻辑较为确定，比较而(ér)言，医药板块的估值性价(jià)比更(gèng)高。三是科技制(zhì)造(zào)板块，特(tè)别是国产替(tì)代的(de)关键(jiàn)环(huán)节，是(shì)长期(qī)关注(zhù)的方(fāng)向。短周(zhōu)期来看，半导体行业可能(néng)在下(xià)半年周(zhōu)期见底，计算机行业的景(jǐng)气度相较于去年也(yě)是大幅改善。而人工(gōng)智能等(děng)技术的突破(pò)，有(yǒu)可能打(dǎ)开科技(jì)板块的(de)成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体