近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在(zài)悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于(yú)快(kuài)速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在(zài)年轻人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意的(de)是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规(guī)的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲述，这也(yě)是(shì)备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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