自(zì)4月下旬(xún)高点回调(diào)接(jiē)近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内(nèi)资(zī)金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及(jí)芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金不断借道(dào)ETF基金(jīn)加速布局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随(suí)着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资(zī)金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得(dé)皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码资金青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电(diàn)子(zi)、计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相比过(guò)去明显改善，与此同时(shí)新能源(yuán)板(bǎn)块的增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来(lái)看，科创50作为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来的(de)一致(zhì)预期净利润(rùn)增速(sù)来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他(tā)宽(kuān)基指数仍有优势(shì)，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出较好的基(jī)本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低水平，同(tóng)时(shí)盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科(kē)创板基金经理姜英也看好今年(n皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ián)以来科创板走势(shì)。“从(cóng)板块(kuài)整体估值(zhí)性价比以及对未(wèi)来(lái)产(chǎn)业的反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造(zào)设备(bèi)等23个品(pǐn)类(lèi)追加列入出口管理(lǐ)的(de)管制对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开(kāi)始实施。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代加速的(de)预期，半(bàn)导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块回(huí)调，资(zī)金(jīn)也(yě)在(zài)加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段(duàn)或已(yǐ)接近行(xíng)业底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期(qī)相(xiāng)较(jiào)于其他(tā)半导体产(chǎn)业(yè)链环(huán)节(jié)，具备较强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提(tí)升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)则(zé)会(huì)通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得存储行(xíng)业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增(zēng)速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人(rén)工智能(néng)新(xīn)兴需求(qiú)爆发，对于算(suàn)力以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下探的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及(jí)一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大概(gài)率在(zài)二季度(dù)及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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