金融界5月11日消息 央(yāng)行今(jīn)日发布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实(shí)体(tǐ)经济发(fā)放的人民币贷(dài)款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)存(cún)款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额(é)度和(hé)企业(yè)信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资持续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款132022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的(de)问题(tí)，中信证券(quàn)认(rèn)为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信证券看法较为(wèi)一2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符(fú)合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出现(xiàn)了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民(mín)存(cún)款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数(shù)据(jù)得出类似(shì)居民(mín)加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认(rèn)为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构(gòu)问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民(mín)端在前(qián)期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位。

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