踩上AI风口的三六零，年内一度(dù)大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚也被市场(chǎng)质疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值相比，公司(sī)的基本(běn)面较为糟(zāo)糕，交出(chū)了回A上市后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏损。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资(zī)者(zhě)炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友担心(xīn)公司(sī)下(xià)周(zhōu)一股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六(liù)零(líng)截至3月31日的股东数达到近(jìn)33万，而截至去(qù)年底为20万不(bù)到，也就是股价暴涨的一季度(dù)股东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报(bào)同时曝光了(le)其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财务(wù)数据(jù)，后者录得133亿的营业收入，净利(lì)润则巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新(xīn)增9亿(yì)多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期(qī)末(mò)，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不(bù)同程度(dù)下(xià)滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服(fú)务收入(rù)为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿元，同比下(xià)降8.5％；互(hù)联(lián)网(wǎng)增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿(yì)元。

　　公(gōng)司实现归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公(gōng)司(sī)股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从纳(nà)斯(sī)达(dá)克私(sī)有化退市(shì)回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到(dào)2022年(nián)六个年度，三(sān)六(liù)零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊(huái)到下滑(huá)。净利(lì)润的表现则更差，除了(le)2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损益撑到60亿(yì)元外，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附近徘徊(huái)，但到(dào)了2021年净(jìng)利(lì)润(rùn)直(zhí)接下滑七成，只录(lù)得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损(sǔn)，公司(sī)称主(zhǔ)要系营(yíng)业(yè)收入下降及对联营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季度大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三六(liù)零(líng)进入2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机(jī)，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大(dà)模型上(shàng)有(yǒu)天(tiān)然优势，公司及创始人周鸿(hóng)祎(yī)也在(zài)不同场合、通过(guò)不同渠道表(biǎo)达对大模型的看好，传递公司的优势，公(gōng)司(sī)在AI方面(miàn)曝光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着这(zhè)一风口，三六零股价2月7号涨停，此后(hòu)一发(fā)不可收拾，短短不(bù)到(dào)两个月(yuè)涨幅接(jiē)近两(liǎng)倍(bèi)。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿飙(biāo)涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市值。尽管近期股价(jià)有所回调，公(gōng)司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下，三六零年报和一季报(bào)出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多(duō)数投资者(zhě)表示(shì)大跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金(jīn)报记(jì)者注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增(zēng)加。截至到去(qù)年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万户(hù)，几(jǐ)乎连续六个季度保持基本(běn)不变，但(dàn)到了今年(nián)一料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗季(jì)度末股(gǔ)东数来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季(jì)度以股权投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理(lǐ)有(yǒu)限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资基金（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路（银川(chuān)）股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)（有限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持(chí)超约8500万股，即(jí)便按一季度均(jūn)价(jià)计套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增(zēng)9亿投(tóu)资(zī)损失

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年财报，也(yě)首次把其投资企业、造车新势力(lì)之一的哪(nǎ)吒汽车(chē)去年财(cái)务数据曝光(guāng)。

　　2022年度(dù)，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)（经营实体(tǐ)为(wèi)“合纵(zòng)汽车(chē)”）营业收入133亿(yì)元(yuán)，净利(lì)润(rùn)-69.19亿元。根据三(sān)六零此前公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿(yì)元。这意味(wèi)着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大，而(ér)三年累计亏损已(yǐ)经超过百亿，达(dá)到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放(fàng)弃对(duì)哪吒汽车的(de)增资权。具体来看(kàn)，三(sān)六零全(quán)资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股(gǔ)权的出资权(quán)转让给(gěi)两家(jiā)有限合伙企业，对应(yīng)的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权后，三六零持有哪吒(zhā)汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了(le)2022年12月28日(rì)，三六零又(yòu)发布(bù)对外投(tóu)资(zī)进(jìn)展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发布《关于对外(wài)投资进展》公告(gào)显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零(líng)的持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会(huì)否进一步下调(diào)不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒汽(qì)车的(de)亏(kuī)损，三六零(líng)持(chí)有(yǒu)股(gǔ)权的账面值出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏损12.93亿元(yu料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗án)，变动金额(é)14.47亿元，剔除出(chū)售欧朋浏览器确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来(lái)的投(tóu)资亏损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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