今年以来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基(jī)金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资(zī)方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在(zài)一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化(huà)工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年(nián)持(chí)有基(jī)金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)已经让(ràng)美联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲(chōn49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数g)击可控，国内政策(cè)积极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的(de)投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香(xiāng)港基(jī)金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数利的(de)环比增(zēng)长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公(gōng)司(sī)下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入(rù)机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集(jí)采(cǎi)的(de)预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在(zài)高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上(shàng)修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的(de)收入扩张机(jī)会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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