5月12日晚间，江铃(líng)汽车(chē)公告宣布，公司在2021年5月即公开(kāi)挂牌(pái)的(de)江铃重型汽(qì)车有限公(gōng)司（江(jiāng)铃重汽）100％股权转让交易终止，而此前约定的交(jiāo)易对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃卡车）。

　　江铃重汽(qì)是江(jiāng)铃汽(qì)车在2012年以2.7亿元(yuán)价格接手的资(zī)产，不过(guò)原计划在重卡行业“大展拳(quán)脚”的江铃汽车却因此(cǐ)背上(shàng)了包袱。江铃重(zhòng)汽在8年间(jiān)亏损(sǔn)额度超过(guò)20亿元(yuán)。而且(qiě)江铃汽车此前为转让铺路(lù)，还(hái)曾(céng)现金为江铃重(zhòng)卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也(yě)意(yì)味着江铃汽车前后耗(hào)了两年的“瘦(shòu)身”行动依旧以(yǐ)失败(bài)告终。

　　审批(pī)未在(zài)约定时间完成(chéng)

　　这笔交易(yì)要追溯到(dào)两年(nián)前。在2021年5月7日，江铃汽车曾(céng)披(pī)露，拟以不低于7.64亿元的价格，通过山西省产权(quán)交(jiāo)易市场公开(kāi)挂牌(pái)方式，出售全(quán)资子公司江铃重汽(qì)100％的(de)股(gǔ)权。

　　当时(shí)，江铃重汽对接盘方开出了(le)要求：1、世界500强企业，2020年度在全球生产销售重型卡车超(chāo)过12万(wàn)辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经(jīng)审计合并报表净利(lì)润率超过5％。

　　3个月后，谜(mí)底(dǐ)揭晓(xiǎo)。上(shàng)述股权挂(guà)牌公告期于(yú)2021年(nián)8月9日期限届满，交(jiāo)易股权出售(shòu)征集到(dào)一(yī)名意(yì)向受让方，符合上述要求的沃尔沃卡车成了接盘(pán)侠。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡车也按照相关交易规则支(zhī)付了(le)保证金。2021年8月(yuè)23日(rì)，双方(fāng)经协(xié)商(shāng)一致，就出售交易股(gǔ)权(quán)签署(shǔ)了《关于江铃重型(xíng)汽车有限(xiàn)公司100％股权的股权(quán)转让协议》，确定就(jiù)目标股权支(zhī)付(fù)的基准价款为(wèi)人民(mín)币约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽车5月12日公告称，该笔交(jiāo)易需要获得国资管理有权单位的批准，但(dàn)由(yóu)于交(jiāo)易所需的政府审批事项未能在约定(dìng)的(de)时间内完成(chéng)，项目双方(fāng)经协商一致，同意终止(zhǐ)交易(yì)。

　　这(zhè)笔交(jiāo)易前后耗时长达2年(nián)之久(jiǔ)，但最终仍以失败(bài)告终。需要提及的是，江铃重汽命运颇为坎坷，此次交易已经是其历史上(shàng)第(dì)三(sān)次转手(shǒu)。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料(liào)显示(shì)，江铃重汽前身是山西省汽车工业集团。作(zuò)为一家老(lǎo)牌国营企业(yè)，该公(gōng)司主(zhǔ)要组装生(shēng)产重型(xíng)卡车与货车，但由于经(jīng)营(yíng)不(bù)善(shàn)陷(xiàn)入发展困境，在2007年第一次被重组。中国兵器(qì)装备集(jí)团及中国长(zhǎng)安汽车(chē)集团有限(xiàn)公司，将太原(yuán)重汽重组为太原(yuán)长安(ān)重(zhòng)汽，作为长安汽车进入重卡领(lǐng)域的跳板。

　　但最终太(tài)原重汽没能(néng)被盘活。太原(yuán)重汽2011年(nián)的(de)亏损已达1.4亿(yì)元(yuán)，2012上半年(nián)的总销量为439辆(liàng)。到(dào)2012年(nián)第一季度，太原重汽的净资产仅为2.5亿(yì)元，已(yǐ)难以实(shí)现(xiàn)正常运(yùn)转(zhuǎn)。

　　不过，江铃汽车(chē)却对(duì)太原重(zhòng)汽产生(shēng)了(le)兴趣，该公司(sī)在2012年7月以不超过(guò)2.7亿元的价(jià)格，从(cóng)长安手(shǒu)中接(jiē)手太(tài)原长(zhǎng)安重汽的全部(bù)股权(quán)，并于2013年1月(yuè)将其更名为(wèi)江铃重(zhòng)汽(qì)。

　　当初，江铃汽车(chē)进入重卡领域(yù)的意图是什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型实现商用车全覆盖。2013年(nián)，江铃(líng)汽车曾表示(shì)，最(zuì)终将(jiāng)建成年产10万(wàn)辆重型载货车、10万台发动机(jī)的(de)大型重卡企业(yè)，达产后主营业(yè)务(wù)将超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡市场和客户洞察(chá)不足(zú)，经(jīng)营(yíng)状况并不尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分(fēn)别为52辆、796辆(liàng)、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销(xiāo)量(liàng)为1347辆。

　　同(tóng)时期东风公司、中国重汽、一汽(qì)解放等(děng)头(tóu)部企业(yè)的(de)单月销量，就(jiù)已(yǐ)超过江铃(líng)重汽几年的(de)销(xiāo)量总(zǒng)和。2020年9月(yuè)之后，江铃汽车不再披(pī)露(lù)有关江铃重卡的销(xiāo)量数据(jù)。

　　销量(liàng)严重拖后(hòu)腿(tuǐ)，江铃重汽(qì)俨(yǎn)然成为“财(cái)务黑洞”。江铃汽车2020年财报数据显示，截至2020年12月31日(rì)，江(jiāng)铃汽车重型汽(qì)车相(xiāng)关业务累计亏损超20.33亿元(yuán)。其中，2020年亏(kuī)损(sǔn)最(zuì)为(wèi)严(yán)重(zhòng)，超5亿元。而且2021年(nián)，江(jiāng)铃重汽仍然呈现亏损状态，1月净(jìng)亏(kuī)损为1213.7万元。

　　截至2020年(nián)底，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资产为(wèi)7.99亿元，处于资不抵债的(de)状态(tài)。因(yīn)此(cǐ)，2021年(nián)后，江(jiāng)铃重汽停(tíng)止了所有的(de)产销工(gōng)作。

　　值得一提的是(shì)，在2021年初，江铃汽车还对江铃(líng)重汽进行了(le)11.42亿(yì)元的现(xiàn)金增(zēng)资(zī)。这一举动的(de)主要目的是降低江铃重汽的资产负债率，便于(yú)吸引(yǐn)外部投资进入，利于江(jiāng)铃重汽进行业务重组(zǔ)。

　　“地主家”也(yě)没余粮

　　实际上，江铃汽车自身近年来(lái)日(rì)子也不太好过。

　　从2020年-2022年(nián)间(jiān)，江(jiāng)铃汽车分别实(shí)现营收330.96亿元、352.21亿元和(hé)301亿元，这(zhè)三年内，其实现(xiàn)归(guī)母净利润分别为5.51亿元、5.74亿(yì)元和9.15亿元。

　　表面(miàn)上看(kàn)，盈利状况尚可(kě)。不过，在2021年和2022年这两年间(jiān)，江铃汽车收到(dào)的政府扶持(chí)资金就(jiù)达到5.16亿元(yuán)和9.07亿元，这几乎撑起(qǐ)了其当年的净利润。而扣(kòu)除非(fēi)经常性损益后(hòu)，江铃汽车在这两年的扣非归母净(jìng)利润分(fēn)别为2962万元和(hé)-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃(líng)汽车在这两年(nián)现(xiàn)金流状(zhuàng)况也不佳。在2020年，其经营活动现金流净(jìng)额还达到36.什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型98亿(yì)元，到了2021年(nián)即降至(zhì)17.6亿元(yuán)，而到了2022年这一科目变成(chéng)了-15.19亿元。而且今年一季度，这(zhè)一科目仍未回正，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年(nián)一季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较上年同期(qī)上升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿(yì)元(yuán)，较上年同期下降5.79％。

　　随(suí)着沃(wò)尔沃接盘告吹，江铃重汽(qì)这一“包袱”仍(réng)然(rán)背在(zài)江铃(líng)汽车(chē)肩(jiān)上。而江铃汽车(chē)此(cǐ)次也表(biǎo)示，江(jiāng)铃重汽已暂停生产和销(xiāo)售，当(dāng)前主要开支为员工薪(xīn)酬和设备维护等费(fèi)用(yòng)。“未来公司(sī)仍将继续积极推进江铃重汽的(de)重(zhòng)组工作，”江(jiāng)铃汽车方面称(chēng)。

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