“一(yī)带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也(yě)不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为(wèi)主角，欧(ōu)美发(fā)达(dá)经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增速快速(sù)上(shàng)升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持(chí)续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口增速(sù)与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背景下(xià)，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪(zào)音和(hé)预期的波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬(yáng)长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看，量价齐升龙有几个爪 龙有两个根吗(shēng)的汽车(chē)出口反映海外车市较高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一(yī)段(duàn)时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去(qù)评估这(zhè)一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国(guó龙有几个爪 龙有两个根吗)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对(duì)“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的(de)年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中(zhōng)约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带(dài)一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测(cè)，思(sī)路为(wèi)在中国(guó)加入世(shì)界贸(mào)易组织后、历(lì)次全球(qiú)经济(jì)陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机(jī)）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和(hé)放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据(jù)和中国向各(gè)国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一(yī)般而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点存在较大的(de)不(bù)确定(dìng)性，可(kě)能(néng)在今年下(xià)半年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出龙有几个爪 龙有两个根吗现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能没有那么(me)大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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