如果要论二季度迄(qì)今，全球股(gǔ)票市场中最为靓丽的一道“风(fēng)景线”，那么显然非(fēi)日(rì)本股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候，东证(zhèng)指数(shù)已(yǐ)经率先创下了1990年8月3日以来的最(zuì)高收盘点位。

　　多组对比(bǐ)可以(yǐ)显示出(chū)日(rì)股今年以来(lái)的强势：东证指数年(nián)内已累(lèi)计(jì)上涨了逾(yú)15％，远远超过了标(biāo)普500指数约9％的(de)涨幅。截(jié)止本(běn)周三，追踪日本(běn)股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了11.8％，而追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二(èr)季度迄今的短短一个(gè)半(bàn)月，日股的涨幅更是在全球主要股指中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨全球？对(duì)于许多国(guó)际(jì)市场的投资者而言，近来(lái)提到日股的优(yōu)异表现，脑海中第一时(shí)间浮现出的，无(wú)疑(yí)都是“股神”巴菲(fēi)特在上月对日(rì)本(běn)市场表(biǎo)现出的(de)强烈投(tóu)资(zī)意(yì)愿(yuàn)。正(zhèng)是巴菲特进一步增持(chí)了日本五(wǔ)大(dà)商社仓位，令越来越多(duō)的业内人士开始注(zhù)意(yì)到这一(yī)全球第三大经济体的巨大(dà)投资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背后的成功(gōng)秘(mì)诀，真的仅仅只是获得了“股神(shén)”的(de)青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没(méi)那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特的出现让(ràng)日(rì)股(gǔ)变得(dé)吸引人。巴菲特(tè)所(suǒ)看到的(de)（机会(huì)）其(qí)实也(yě)正是其他人(rén)眼下正在(zài)看到的(de)，人(rén)们对日(rì)股的前景(jǐng)正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究竟(jìng)有哪(nǎ)些因素在推动着(zhe)日股上涨？“干货”其实(shí)有很多(duō)……

　　狂(kuáng)热的外(wài)资买需

　　根据东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外(wài)国投资者目(mù)前已经连续第六周成为了日本股票(piào)的净买家。在此期间，外国投(tóu)资者大举涌入了日股股票和(hé)期(qī)货市场，净流入(rù)逾300亿美(měi)元，是过去10年最(zuì)大规模的资金流(liú)入之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月12日的(de)最近(jìn)一(yī)周内，海外(wài)交易者又净(jìng)买入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日本股票策(cè)略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学(xué)”时代初期(qī)以来，他就两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思从未见(jiàn)过(guò)外(wài)国投资(zī)者(zhě)对日本如此感(gǎn)兴趣(qù)。

　　在欧美银行系(xì)统不稳定和信用紧缩风险的笼(lóng)罩(zhào)下，越来越多(duō)的海外投资者似乎看到了日本股市作为避(bì)险(xiǎn)地的“稳定性”。日本股票给(gěi)人的长期低迷印象正在减弱，持(chí)续稳定在1美元兑换130日元的(de)日元汇率、以及股神巴菲特对日本五大(dà)商社的增(zēng)持，也令不少(shǎo)海外投资者对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表示，近(jìn)来已(yǐ)受到了越来(lái)越多平时不太(tài)关注日本市场的(de)海外投资者的咨询(xún)。不少海外(wài)投(tóu)资者在(zài)看到日(rì)本(běn)股市的涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过美(měi)股后，开始调查(chá)其(qí)中(zhōng)的(de)原因，他们的建仓买(mǎi)入又进一步促使股(gǔ)市上(shàng)涨，形(xíng)成了(le)目(mù)前的良(liáng)性循环。

　　一个(gè)值得留(liú)意的现象是(shì)，在巴菲特(tè)上(shàng)月公开表态(tài)力挺日股后(hòu)，包括对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资本(běn)也(yě)已相继造访日本。这(zhè)些海(hǎi)外资金有意复(fù)制巴菲特(tè)的策(cè)略，通(tōng)过低(dī)成(chéng)本日元融资押注高股息(xī)日元资(zī)产。

　　其(qí)实(shí)，巴(bā)菲(fēi)特在日本五大商社上的(de)加大投资，也存在着在(zài)国际(jì)市场上分散(sàn)投资对象的想法。虽然(rán)巴(bā)菲(fēi)特相信(xìn)美(měi)国的(de)增(zēng)长潜(qián)力，但过度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席全两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思球投(tóu)资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日(rì)本股(gǔ)市的回报率是(shì)在波(bō)动性(xìng)远低(dī)于美国科技(jì)股的情况下(xià)实现的。这意味着日(rì)本股市对美国(guó)投(tóu)资(zī)者来说应该(gāi)颇(pǒ)有吸引(yǐn)力(lì)。对(duì)美国债务上限(xiàn)的担忧可能也刺激了一些“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股(gǔ)市，以此作为避险(xiǎn)手段。

　　法(fǎ)国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在周二的(de)一份(fèn)报告中也表示，“外资(zī)的回归是(shì)日本股市复苏的重要标志(zhì)。（我(wǒ)们）将继(jì)续对日本股(gǔ)票(piào)维持超配，并偏向银行、金融和(hé)价(jià)值(zhí)股的投资(zī)。”

　　深层次的企业治(zhì)理变革

　　当(dāng)然，在(zài)海外投资者今年(nián)对日本产生兴趣之前，他们此前在(zài)这片“失(shī)落地(dì)带”曾经历过长达数十(shí)年虚假的(de)曙(shǔ)光和令人失望的低回报。那么(me)这一次，即便有着避险和多元化分散投资的需求，他(tā)们又为(wèi)何铁了(le)心一定要来日本市场？日本(běn)市(shì)场的吸引力就一定远超全球其他(tā)地区吗？

　　这便不得不提日本市场(chǎng)眼下正经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务(wù)提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主要原因还源于治(zhì)理标准的提高(gāo)，以及企(qǐ)业(yè)部门推(tuī)动向股东返还现金。日本(běn)多年的(de)公司治(zhì)理改革已开始见效(xiào)，这项改革最初由已故前(qián)首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日(rì)本企业的(de)派息(xī)已大幅增加，在(zài)截至(zhì)今(jīn)年3月的财年中，日本企(qǐ)业(yè)宣布的回购规(guī)模已飙升(shēng)至9.7万(wàn)亿(yì)日元（合714亿美(měi)元）的历(lì)史(shǐ)最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司(sī)资产(chǎn)负债表上有(yǒu)净(jìng)现金，而美国的这(zhè)一比(bǐ)例只有20％多一(yī)点(diǎn)；东证指(zhǐ)数(shù)成(chéng)分股公司中约(yuē)有(yǒu)54％的公司股价低于每(měi)股账面(miàn)价值，而标普500指(zhǐ)数成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单(dān)从市净率等估值指标(biāo)来(lái)看，这就为日本(běn)股市(shì)提供了(le)更(gèng)坚(jiān)实的底部(bù)和更高的上(shàng)限。

　　今年3月底，东京(jīng)证券交易所(suǒ)为了(le)改变股价跌(diē)破每(měi)股(gǔ)净资产——市净率低于(yú)1倍(bèi)的情况(kuàng)，还(hái)请求上(shàng)市企业在意识到资本成(chéng)本的(de)前(qián)提下推进经营并(bìng)公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动已开(kāi)始扩(kuò)大(dà)。4月下旬，JVC建伍株式会社推(tuī)出(chū)了(le)力(lì)争“早日实(shí)现市净率超过1倍(bèi)”的中期经营计划和股票回购，股(gǔ)价随(suí)后大(dà)涨近(jìn)4成(chéng)。清水建设株式会社4月下(xià)旬也宣布(bù)了(le)上(shàng)限200亿(yì)日元的股票回购和积极压缩政(zhèng)策性持股(gǔ)的方针，该公(gōng)司股价(jià)随后上涨了(le)10％。

　　包括(kuò)软银、丰(fēng)田汽车、三菱(líng)商事在(zài)内(nèi)的(de)日本龙头(tóu)企业在近期(qī)公布(bù)财报时(shí)，也均宣布了(le)新的股(gǔ)票回(huí)购计划。不(bù)少分析(xī)师预计，到(dào)今年5月底，各日(rì)本上(shàng)市公(gōng)司的回(huí)购规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引起许多海外投(tóu)资者(zhě)的共鸣，他们(men)开始看到这方(fāng)面(miàn)的有利证据。在交(jiāo)易所这些变化的推(tuī)动下，许(xǔ)多公司正在(zài)回购(gòu)股(gǔ)份，厘清经(jīng)常令人(rén)困惑的(de)交(jiāo)叉持股，并在定期公开会议之前与(yǔ)股东(dōng)进行更(gèng)密(mì)切的接(jiē)触(chù)。”

　　对(duì)冲(chōng)基金(jīn)集团Man GLG日(rì)本(běn)股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证交(jiāo)所的鼓励意味着“过去(qù)两年在(zài)这方面(miàn)发(fā)生的事情比过去30年还要多”，这(zhè)是股市充(chōng)满活力表(biǎo)现的最大单一原因。他们对(duì)提高股本回(huí)报率有着(zhe)坚定的(de)态度(dù)，希望(wàng)市(shì)值上升(shēng)。

　　宽货币、稳(wěn)经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然宽(kuān)松的货币政(zhèng)策和日本相对稳健的经济基本面(miàn)，显然(rán)也对日股的表现构成(chéng)了(le)提振(zhèn)。

　　尽管新行长(zhǎng)植田(tián)和男上月已走马上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模的货币宽(kuān)松路线。即便日本通货膨胀(zhàng)率超(chāo)过了央行2％的目标，但(dàn)植田(tián)和男依(yī)然强(qiáng)调，“还不(bù)能放心地说通(tōng)胀(zhàng)（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半年还在持续加息，并(bìng)已被迫在物价与经济稳定之间作出艰难抉择。继(jì)续宽松的日本央(yāng)行眼下依然处于能让(ràng)海外投资者放心购买的状态。

　　日本宏(hóng)观(guān)经济的表现目前也相对更为稳(wěn)健。日本内阁府17日(rì)公布的数据显示，今年前三(sān)个月日本国内(nèi)生(shēng)产总值（GDP）折(zhé)合成年率增长1.6％，创下了近三个(gè)季度以(yǐ)来新高。

　　日本(běn)国(guó)家旅游局表示，受益于中国(guó)放宽旅行限(xiàn)制，4月(yuè)商(shāng)务和休(xiū)闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在(zài)报告(gào)中指出，考虑(lǜ)到入(rù)境旅游业复苏、强(qiáng)劲资(zī)本支出计划和(hé)日(rì)本央行持续宽(kuān)松等积极因(yīn)素，日(rì)本这(zhè)个(gè)世界第三大经(jīng)济体的前景十分强(qiáng)劲(jìn)。

　　值(zhí)得一提的是，从经济合作与发(fā)展(zhǎn)组织的经济前景指数来(lái)看，日本目前(qián)是(shì)七国集团(tuán)中唯一一(yī)个超过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本第(dì)三大在线经(jīng)纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本(běn)企业的(de)业绩似乎相当不错，重要的汽车行业(yè)预计利润将(jiāng)增长。以(yǐ)内需(xū)为导向的(de)企业正受益(yì)于入境游(yóu)增(zēng)长的前景(jǐng)，而大(dà)型银行也获得了丰厚的收益。预计日本股市(shì)到今年年底将进(jìn)一步(bù)上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市(shì)今年(nián)的涨势或(huò)将延续(xù)下去，因(yīn)盈利增长、股票(piào)回购和估(gū)值仍处于低位吸引了买(mǎi)家，巴菲(fēi)特的认可、公司治理的改善均提振了市场，而(ér)企(qǐ)业(yè)财报的不(bù)俗(sú)表现或有望(wàng)成为最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思