此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤，核(hé)心在(zài)于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)点评如下：在经历了一(yī)季度(dù)的爆发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企(qǐ)业中长期贷款有(yǒu)较(jiào)强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分银行信贷(dài)额(é)度和企(qǐ)业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同(tóng)比回(huí)落主(zhǔ)因(yīn)居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的(de)再(zài)度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为是季节性(xìng)波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初发行新的(de)理财产品承(chéng)接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招商宏观(guān)表示(shì)居民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结(jié)构(gòu)特征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉(mài)冲式释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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