一度被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投(tóu)资者不仅(jǐn)在新发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人士对此表示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮动加快、主题(tí)和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人(rén)投资(zī)者(zhě)俨然成(chéng)为新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机构资(zī)金。

　　却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念 title="6211793191683977548141">

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年(nián)以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较好(hǎo)，也越(yuè)来越受到(dào)个人(rén)投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投(tóu)资者(zhě)也认识到ETF持有一篮(lán)子股(gǔ)票(piào)，胜率(lǜ)大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资(zī)者对(duì)于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tón却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念g)比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝(cháng)试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合(hé)配(pèi)置中的一个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而(ér)宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经(jīng)历(lì)了多种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对(duì)于跑赢基准的(de)难(nán)度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域带来了大量的学习(xí)成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提(tí)升，个人(rén)投资(zī)者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近几年(nián)可以看到(dào)更(gèng)多(duō)投资者(zhě)会基(jī)于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因(yīn)此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)

　　随着(zhe)个人占(zhàn)比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机(jī)构，有利(lì)于股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资(zī)者(zhě)分(fēn)散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都由股民转化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑(huá)风(fēng)险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多(duō)选择(zé)通(tōng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非(fēi)股票(piào)，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在(zài)ETF投资上可能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容易受(shòu)到市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基(jī)金管(guǎn)理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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