为了(le)让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能获得(dé)好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位(wèi)出货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户(hù)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来(lái)看(kàn)看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家股票(piào)

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定(dìng)书披(pī)露的信息，新美星董事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅(shù)湖文(w好好记住我在你体内的感觉én)化传播(bō)有(yǒu)限公(gōng)司董事长蒋维，提供(gōng)保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽广投(tóu)资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供(gōng)资金的目(mù)的是(shì)，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何德平所持“新美星(xīng)”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年(nián)4月(yuè)26日解(jiě)禁后(hòu)能够获(huò)得好(hǎo)的回(huí)报。

　　蒋维在(zài)收到保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账户(hù)并联合其他市场(chǎng)资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了(le)解(jiě)，这(zhè)场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还(hái)找了(le)两个帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武共同(tóng)操纵“新美星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武控制各自(zì)筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金开(kāi)始与蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披露(lù)的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市(shì)场申卖(mài)量(liàng)比(bǐ)例(lì)超(chāo)20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达(dá)到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本的(de)比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当日申买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股(gǔ)量为期初持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集(jí)中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股量较(jiào)期(qī)初(chū)增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典型的拉(lā)抬(tái)期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日，以不(bù)低于(yú)卖一价或(huò)市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年(nián)4月4日至6月26日，账户组集(jí)中(zhōng)卖(mài)出“新美星”。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏(piān)离同期(qī)行业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期(qī)间，涉案账户(hù)组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相(xiāng)关(guān)税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳及其代(dài)理人提出多点(diǎn)申诉意(yì)见，请求不(bù)予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维受(shòu)何德平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一(yī)是“市值(zhí)管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二是黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)与蒋维系委托(tuō)理财关系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传(chuán)武等人讨论交易新美(měi)星(xīng)的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳(fāng)向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名(míng)册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各(gè)自账户交易新美星的(de)盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后(hòu)部分(fēn)用于偿还债务，部分用于(yú)非法活动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明(míng)土账(zhàng)户(hù)组、李(lǐ)传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日(rì)询(xún)问笔录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项(xiàng)不(bù)知情、未参(cān)与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫(fū)妻或一致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推定或认(rèn)定另一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托理(lǐ)财(cái)关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人(rén)的主要(yào)陈述(shù)意见不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实(shí)施、环(huán)环相扣、锁链式的(de)上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成(chéng)的(de)操(cāo)纵行(xíng)为(wèi)。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价(jià)，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何(hé)德平知悉并参(cān)与(yǔ)了本案行为；上(shàng)述行为(wèi)的实质是(shì)操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋(móu)划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了(le)联(lián)合影响股价的(de)行动(dòng)，属(shǔ)于(yú)共同(tóng)操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会(huì)表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为后(hòu)续(xù)的合(hé)谋操纵起到(dào)一定程度(dù)锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维(wé好好记住我在你体内的感觉i)笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一(yī)定底仓(cāng)，才愿意买入(rù)“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合(hé)谋各方(fāng)视为一个(gè)整体(tǐ)，不区别(bié)对待各方(fāng)账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)行为。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其中，对何德平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法(fǎ)

　　被予以(yǐ)警(jǐng)告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德(dé)平信(xìn)息(xī)披露违法的相(xiāng)关情(qíng)况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披(pī)露，在(zài)新美星2016年(nián)4月上市前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星(xīng)上(shàng)市时总(zǒng)股本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)为兰(lán)某(mǒu)代持(chí)，股份减持决策由(yóu)海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指定账户的原(yuán)因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不(bù)对投资者决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三(sān)，即(jí)便认定代持成立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错(cuò)，不应受到处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等询问(wèn)笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽(zé)广交易流水、资金流水及(jí)相关银(yín)行账户流(liú)水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持有(yǒu)新美(měi)星股票。当事(shì)人所提相关(guān)理由(yóu)不(bù)具有事实(shí)和法律依(yī)据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知(zhī)上市公司上述(shù)持股情(qíng)况，导致新(xīn)美星在(zài)相关公(gōng)告中均未披(pī)露(lù)相关(guān)情况，导(dǎo)致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条规定，何德(dé)平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三(sān)款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披(pī)露违法行为，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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