“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估(gū)计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国(guó)国债(zhài)价(jià)格盘中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对(duì)利(lì)率前(qián)景更敏感的两年期美债收益率(lǜ)日(rì)内(nèi)升幅扩(kuò)大到(dào)10个(gè)基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅(xùn)速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投(tóu)资者(zhě)预期的(de)美联储7月加(jiā)息(xī)几率增加，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工(gōng)业(yè)平(píng)均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日(rì)集体收(shōu)涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放(fàng)缓(huǎn)加(jiā)息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。标(biāo)普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季(jì)报公(gōng)布次(cì)日(rì)以来(lái)最大涨(zhǎng)幅，报4282.37点(diǎn)，纳(nà)指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去(qù)年(nián)4月以来收盘新高(gāo)。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两个(gè)月低(dī)谷(gǔ)，但未(wèi)能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来(lái)首次(cì)累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美债(zhài)收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品(pǐn)研(yán)究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月新(xīn)增(zēng)就业人(rén)数而(ér)言，美国(guó)劳动力市场存在韧(rèn)性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月(yuè)美国非农(nóng)新增就业(yè)33.9万人，好于市(shì)场预期的19万(wàn)人，同时(shí)4月(yuè)非农从25.3万上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计(jì)上修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业(yè)及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数(shù)减少，私人服(fú)务行业整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生(shēng)产部(bù)门就业(yè)稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个(gè)月就业人数减少，与制(zhì)造业目(mù)前持续收(shōu)缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出，5月非农就业(yè)报(bào)告也(yě)显示出(chū)就(jiù)业市场边际降温的更(gèng)多(duō)迹(jì)象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续随(suí)着(zhe)各行业裁(cái)员(yuán)人(rén)数的增加，失业率(lǜ)预(yù)计会继续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年(nián)代(dài)以来的最低水(shuǐ)平(píng)，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计还不(bù)会引发(fā)市场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与(yǔ)率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数(shù)量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在，但(dàn)随(suí)着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温(wēn)，5月工资增(zēng)速环比回(huí)落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的(de)助推作(zuò)用缓解后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减(jiǎn)弱，美联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会(huì)议“按兵(bīng)不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关(guān)注后续(xù)公布的5月美国(guó)通胀(zhàng)数(shù)据，当前的就业(yè)市(shì)场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大时继(jì)续加息。美(měi)联储利率会议落地(dì)前，市(shì)场步(bù)入振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近(jìn)偏(piān)强运行，随着美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又(yòu)有(yǒu)变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能会(huì)宣布进(jìn)一(yī)步减产，以提(tí)振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之(zhī)一是(shì)额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能(néng)在会议上决(jué)定进一步削(xuē)减石油产能。

　　虚虚实(shí)实(shí)的(de)消息意味着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明朗。眼下(xià)欧佩克(kè)+面(miàn)临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相(xiāng)互争吵，美国、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让(ràng)分析师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在4月份(fèn)承诺(nuò)，从(cóng)5月(yuè)份开始自(zì)愿减(jiǎn)产，不(bù)过这(zhè)些行动都(dōu)未能(néng)止(zhǐ)住油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄(é)罗(luó)斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为(wèi)欧佩克+本周(zhōu)末不可能减产(chǎn)，布伦特油(yóu)价可能会在年底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司(sī)OANDA的(de)高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员(yuán)永远(yuǎn)不应该低(dī)估沙特(tè)在欧佩克+会议(yì)期间(jiān)采取(qǔ)行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们将毫(háo)不(bù)犹豫(yù)地做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价格在六(liù)个月内从逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在(zài)与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联合(hé)新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期(qī)间，乌克兰(lán)不(bù)会成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员。泽连(lián)斯(sī)基说，不(bù)是(shì)因(yīn)为不想，而是(shì)因(yīn)为目(mù)前很(hěn)难。乌克兰只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴听到声音，这一(yī)点非常重要。

　　同时，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成(chéng)员(yuán)国之前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基(jī)辅(fǔ)提供加入北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他(tā)将不会出席7月举(jǔ)行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外(wài)，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰(lán)已经(jīng)做好了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一(yī)事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期间表示，德国不认为(wèi)北约应该在(zài)近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在(zài)内的其他一些北约成员国也(yě)不希望乌克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供(gōng)安全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观(guān)层面来看，美国(guó)债务上限危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国参议(yì)院通过债(zhài)务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的(de)美国有史(shǐ)以来首次违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪(xù)消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储(chǔ)本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息的预期推动(dòng)下，美元指数(shù)回落至(zhì)一周低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月财新(xīn)PMI重返50上方，好于(yú)预(yù)期的数据改善了市场情绪，同时(shí)市场(chǎng)也在(zài)翘首(shǒu)等(děng)待(dài)新一轮稳增长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万(wàn)二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡胶(jiāo)期货(huò)主力合(hé)约站上12000元/吨的整数(shù)关口(kǒu)。纵观本(běn)周，沪胶(jiāo)期货主力(lì)价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本(běn)周国(guó)内天胶市场利好(hǎo)支撑疲(pí)软(ruǎn)，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以(yǐ)来，天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场消息比较(jiào)热闹，前有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来(lái)看，生意(yì)社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情上半一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗月(yuè)上(shàng)行，下(xià)半月(yuè)回(huí)调，全月(yuè)呈(chéng)倒“V形”走势(shì)。生(shēng)意社商品行情(qíng)分析系统监测显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅(fú)上行，但市(shì)场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支(zhī)撑，上行(xíng)态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场(chǎng)传言称国储今年将收储(chǔ)10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻(wén)叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报(bào)价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消(xiāo)息始终未得到证实(shí)，市场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继(jì)此前云(yún)南(nán)干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心(xīn)展开的新(xīn)一(yī)季交割品博弈(yì)仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与(yǔ)下跌，与(yǔ)收储这一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗(zhè)一传闻息息相关。他指出(chū)，国储收储(chǔ)的(de)政治(zhì)、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战(zhàn)略(lüè)物(wù)资。毫无(wú)疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩(shèng)的。但(dàn)要(yào)考虑到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给(gěi)率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多(duō)变的国(guó)际政治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备其(qí)实(shí)是(shì)有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万(wàn)吨(dūn)，收储的(de)对(duì)象是国产全乳胶(jiāo)（即期(qī)货交割(gē)品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于(yú)整个天然(rán)橡胶的年(nián)产量来(lái)说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是如果收(shōu)储(chǔ)的(de)对象是交割品的(de)话，性(xìng)质就不同了(le)。因为(wèi)目前全(quán)年(nián)国产全乳的最大(dà)产(chǎn)量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那么(me)收储(chǔ)的量其实(shí)占到(dào)相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童(tóng)长征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶事件成(chéng)立，根据(jù)交割品(pǐn)的供求判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来(lái)袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区全面开割(gē)上量，橡胶(jiāo)供(gōng)应旺(wàng)季到来，然而天胶下(xià)游需(xū)求并未有趋(qū)势性改善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期(qī)货能化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记者，目前(qián)全球天然橡胶供应进入(rù)季节(jié)性(xìng)的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区(qū)加速恢复(fù)开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经(jīng)全面开割，海外越南天然(rán)橡胶(jiāo)产区(qū)也(yě)全面开割，目前主要(yào)产胶国(guó)产区逐(zhú)渐进(jìn)入雨季，物候(hòu)条件已经由(yóu)差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶上游原(yuán)料价(jià)格相对偏低(dī)，胶农割胶积(jī)极性不(bù)高，加(jiā)工厂利(lì)润也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步(bù)恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已得到(dào)缓(huǎn)解。海(hǎi)南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在低位，本(běn)周以及下(xià)周预(yù)计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积(jī)开(kāi)割，原(yuán)料数(shù)量逐步增(zēng)加(jiā)。同时根据历史降雨(yǔ)数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象(xiàng)下(xià)橡(xiàng)胶产区(qū)降(jiàng)雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以(yǐ)下的概率较(jiào)高(gāo)，但由(yóu)于季节性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍(réng)然能够保(bǎo)证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研(yán)究院能化(huà)高级分析(xī)师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量(liàng)较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工积极(jí)性尚可。而内(nèi)销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目(mù)前下游外(wài)贸订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象仍存(cún)，企业排产积(jī)极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成(chéng)品(pǐn)库存(cún)压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为(wèi)，目前(qián)天然橡胶基(jī)本面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大(dà)。“主要(yào)是(shì)不同(tóng)的市场(chǎng)主体预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来(lái)说此前(qián)市场对今年的预期过高。从(cóng)下(xià)游轮胎行业来看，今年以来国内(nèi)轮(lún)胎(tāi)开工、产量和出口同比数据还(hái)是不错的，反映国内(nèi)实际需求并不(bù)差。但是从汽车行业来看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽(qì)车刺(cì)激政(zhèng)策退出，今年国内汽(qì)车市场(chǎng)相对疲软，价格战等负面(miàn)消息较(jiào)多，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此外(wài)，青(qīng)岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需求不行，但是其(qí)实是(shì)进口(kǒu)过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎看来(lái)，目前主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价走(zǒu)势(shì)，一(yī)方面中(zhōng)国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面美(měi)联储加息进程，以及美国银行危(wēi)机和美债上限(xiàn)问(wèn)题(tí)等。看向下半(bàn)年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍(réng)然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天(tiān)气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济回暖等，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势的(de)主(zhǔ)要(yào)因素，随(suí)着各(gè)产区开割(gē)后产量逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加，海(hǎi)外恢(huī)复(fù)速(sù)度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的(de)数(shù)量并不会(huì)少，包括(kuò)今年交割(gē)品的数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后(hòu)市预(yù)计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在(zài)供给(gěi)端没有(yǒu)天气(qì)影响(xiǎng)的(de)情(qíng)况下，后续主导胶价(jià)的因素(sù)主要在需求端(duān)。从下半年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和(hé)汽车半导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱也导致海外(wài)货源涌入国(guó)内，对国内现货(huò)端(duān)构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基(jī)于内需复苏(sū)的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期开(kāi)始(shǐ)转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实(shí)，由于国(guó)内(nèi)需求复苏不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶(jiāo)价(jià)基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只(zhǐ)有价(jià)格的(de)绝对(duì)低位才(cái)能刺激有效(xiào)的去库和资(zī)金再次做多(duō)的意愿。后续还需继续关(guān)注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天气出(chū)现(xiàn)异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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