金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期(qī)轮回(huí)的(de)白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键的(de)信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周期高(gāo)点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一个种植(zhí)周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白(bái)糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白(bái)糖(táng)来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内食(shí)糖消费量每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大出(chū)口国分(f《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节ēn)别是巴西、泰(tà《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节i)国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会(huì)重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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