分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构(gòu)或者金(jīn)融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易(yì)日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.7乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思1亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng乾坤未定你我皆是黑马，把人比喻黑马是啥意思)力，并明(míng)确(què)风险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注(zhù)重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风(fēng)险相匹配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自(zì)身投资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金(jīn)经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市(shì)值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金(jīn)托管人(rén)资格的(de)同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计(jì)不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申购申请后导致(zhì)其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托(tuō)管(guǎn)人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管费(fèi)中计(jì)提的(de)风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市(shì)场(chǎng)基金规模(mó)较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发(fā)而动全身(shēn)”的(de)重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提(tí)升，将(jiāng)有效(xiào)防止出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部分货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的(de)风险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重要货币市场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理人及(jí)相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等(děng)对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较小的产品退出市场，投(tóu)资者需(xū)要注意(yì)选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的(de)投资者。相对于其他资(zī)管产品(pǐn)，货(huò)币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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