本轮新股中，有不(bù)少风口的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务(wù)，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了(le)业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩(jì)一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主(zhǔ)要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及(jí)涂(tú)布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决方(fāng)案能(néng)力的高(gāo)新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极(jí)浆料(liào)完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆(fù)在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020，下(xià)游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常(cháng)低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一(yī)站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感(gǎ乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020n)和传输等领(lǐng)域(yù)的(de)半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但(dàn)由于(yú)规模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常高，因此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业(yè)竞(jìng)争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事(shì)分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端(duān)应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后一路(lù)下(xià)滑，22年(nián)利润只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域(yù)，为客户提供(gōng)相关(guān)软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续(xù)独(dú)立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服(fú)务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行(xíng)业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从(cóng)事(shì)电力(lì)工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力(lì)相关工程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务收入为(wèi)主(zhǔ)，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提(tí)供射频前(qián)端的(de)芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模(mó)组的研发(fā)、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖(gài)的通(tōng)信(xìn)频段(duàn)需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年(nián)业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要(yào)包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点供应国内(nèi)军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020jiào)快，但(dàn)利(lì)润远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越(yuè)高，对于(yú)这种客户不透明度(dù)极高的(de)军工企(qǐ)业(yè)，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服务。一(yī)家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差价或服务(wù)佣(yōng)金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公司(sī)现金流(liú)越(yuè)来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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