今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观(guān)点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报(bào)成(chéng)为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速。国(guó)内厂商也纷纷(fēn)开展结合自身(shēn)业(yè)务(wù)的人工智能领(lǐng)域的研究(jiū)，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公(gōng)司(sī)在产(chǎn)业端(duān)的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金一季度主要投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都(dōu)有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相(xiāng)较去(qù)年底，除(chú)了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外，其(qí)他(tā)重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息(xī)更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓荆(jīng)科技(jì)、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等(děng)年内(nèi)涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的(de)重仓(cāng)股(gǔ)推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并(bìng)没(méi)有保持(chí)去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季(jì)度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末，股票(piào)仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金诺安(ān)成长并(bìng)没有(yǒu)太大变化，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣(shèng)邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一(yī)季报(bào)中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片(piàn)板块，在当(dāng)前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季度拐点(diǎn)将至。产业(yè)端一季(jì)度库存水平接近正(zhèng)常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率(lǜ)水平(píng)见底(dǐ)。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大(dà)模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的(de)增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求的(de)重要增长。新(xīn)需(xū)求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另(lìng)一方面(miàn)在国内设备(bèi)厂(chǎng)商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的(de)增(zēng)长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大背景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影响，若(ruò)截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该(gāi)基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一(yī)季度(dù)规(guī)模均出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报之外，2023年(nián)业绩超(chāo)40％的诺安优化(huà)配置同样规(guī)模暴(bào)增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的(de)总规模(mó)也(yě)从去(qù)年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度主要对对人(rén)工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的(de)《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业(yè)务是(shì)为云计算和人工智能领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯(xīn)片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗qiú)布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应(yīng)商(shāng)。截止4月21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合(hé)宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其(qí)主(zhǔ)要加仓方(fāng)向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风险因素减弱，一季度(dù)A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘(jué)公司长期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红(hóng)裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做(zuò)了一(yī)些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季(jì)报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期(qī)大概(gài)率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股(gǔ)中(zhōng)可(kě)能面临业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收益(yì)，但市场的(de)博弈程度超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价出现(xiàn)了较为显著的(de)偏离(lí)。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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