近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者整理公开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文(wén)化于2016年至2021年心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思共完(wán)成(chéng)8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东(dōng)城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或(huò)许是(shì)在(zài)悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出(chū)事(shì)，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩(jì)也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(w心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思ò)分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的(de)李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频(pín)节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等(děng)热门(mén)综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本(běn)市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原因(yīn)。

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