今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了(le)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在(zài)波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含(hán)“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科(kē)技指数为(wèi)代表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年(nián)底(dǐ)的78.83％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已经让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗ff0000; line-height: 24px;'>圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代(dài)表行业为互(hù)联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推出人工智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率，以(yǐ)及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看好港股数字经济板块的(de)前景。

　　华宝(bǎo)港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由(yóu)于基数(shù)效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生(shēng)物(wù)行(xíng)业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上(shàng)的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有(yǒu)望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下(xià)一轮(lún)的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机(jī)会(huì)：关(guān)注(zhù)在未来经(jīng)济周期(qī)中上(shàng)行(xíng)风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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