在(zài)华尔街经济学家(jiā)和央行官员争论美国经济是否以及何时(shí)会陷入衰退之际，大型基金经理(lǐ)们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人士(shì)将资金从银行(xíng)等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公(gōng)用事业(yè)和基本(běn)消费品等(děng)在(zài)经济低迷时期被视为具(jù)有弹性的股票。

　　美国银行汇(huì)编的数据(jù)显示，同时(shí)做多和做空的对冲基(jī)金(jīn)已(yǐ)将其(qí)周(zhōu)期性股票与(yǔ)防御性股票的(de)比例降至至少(shǎo)2012年以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)。对于(yú)只做多的(de)基金经理来说，他(tā)们(men)对周(zhōu)期性公(gōng)司(这些公司的命(mìng)运取决于商业周期的(de)起伏(fú))的相对敞口接近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都(dōu)突(tū)显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管(guǎn)美股从去年10月(yuè)低点反弹，增(zēng)加(jiā)了5万亿美元的市(shì)值。

　　总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国银行策略师(shī)表示，主动选股(gǔ)者“为(wèi)2009年式的衰退做(zuò)好了准备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比例(lì)降至近(jìn)10年(nián)低点

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的偏好与去年(nián)不同，当时(shí)对(duì)衰退的担忧(yōu)蔓延(yán)，主动(dòng)型(xíng)基(jī)金紧紧抓住周期股。这一立场表(biǎo)明，人们相信美联储有能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实现软着陆。现在(zài)，这种(zhǒng)乐(lè)观情(qíng)绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专业人士持续看(kàn)空股市(shì)。在美(měi)国银行4月份对基(jī)金经理的(de)最新调(diào)查(chá)中，现金(jīn)持有量保持(chí)在(zài)较高水平，相对于股票，债券比长征有多长公里 红军长征一共用了几年2009年以来的任何时候都更受青睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只(zhǐ)做多的基金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错过(guò))买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的(de)谨慎态度与基于图(tú)表信号(hào)配置资产的计算机驱动策略形(xíng)成了鲜明对(duì)比。由于股市(shì)稳(wěn)步(bù)上涨和市(shì)场波动(dòng)性下降，趋(qū)势追踪基(jī)金(jīn)和波动(dòng)性目标基金等系统(tǒng)性(xìng)资金管(guǎn)理(lǐ)公司近几个月增(zēng)加了股票持(chí)有量(liàng)。

　　德意志银(yín)行(xíng)的投资(zī)者仓位模型最(zuì)能说明这种分歧立场(chǎng)。德意志(zhì)银行称，量(liàng)化基金继(jì)续抢购股票，而自由(yóu)裁(cái)量投(tóu)资(zī)者的敞口已降至一年区(qū)间的底部。

　　看空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股市(shì)反(fǎn)弹的很大一(yī)部分归(guī)因于那些(xiē)对价格不(bù)敏感的(de)量化(huà)投资者，他们(men)别无选择，只能在股价(jià)上涨时买入股票。看空者还警告称(chēng)，持续数(shù)月(yuè)的股市(shì)反弹(dàn)是不可持续的(de)。由于标普500指数几次突(tū)破4200点的(de)尝试(shì)都(dōu)以失败告终，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售可(kě)能会促使量(liàng)化基(jī)金改变路线，并(bìng)退(tuì)出股市(shì)。

　　好于预期的经济(jì)数据(jù)和长征有多长公里 红军长征一共用了几年企业财(cái)报也提振股市(shì)。尽管各公司在本财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来看，这(zhè)还不足(zú)以让(ràng)美国企(qǐ)业重回增长轨道。就连(lián)美联储官员(yuán)也预测今年晚些时候会出(chū)现“温和衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银(yín)行的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为鉴，过早(zǎo)地为经济衰(shuāi)退做(zuò)准备而采取防御措施，最终可能(néng)会(huì)付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行业(yè)往(wǎng)往在(zài)衰退(tuì)前的(de)6个月内(nèi)表现优(yōu)异。直到(dào)真正的经济衰退到(dào)来(lái)，防御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽管它们的(de)领先地位通常会在下行周(zhōu)期结束(shù)前逆转。

　　美国银行的经济(jì)学家预计，美国经济(jì)衰(shuāi)退将(jiāng)从第(dì)三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 长征有多长公里 红军长征一共用了几年