编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变(biàn)化(huà)以春(chūn)节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多个(gè)领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第(dì)一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七(qī)只重(zhòng)仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的(de)，用金域医(yī)学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药(yào)明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大(dà)黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量与上季持(chí)平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优(yōu)质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去(qù)翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季(jì)报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理的易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一(yī)季报显示，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了(le)金(jīn)融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶(ǒu)，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五(wǔ)位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国(guó)家(jiā)药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周(zhōu)率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上(shàng)游(yóu)的施成外(wài)，本(běn)周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季报全(quán)部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新(xīn)能源产业赛道龙头(tóu)中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司(sī)，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依(yī)然为上(shàng)季(jì)的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公(gōng)司对(duì)应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发展(zhǎn)过程中不少公司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽(suī)然第一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价(jià)中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的(de)收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报(bào)和今年(nián)一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个(gè)席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从(cóng)相关标(biāo)的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的(de)资产是我们的投资(zī)目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投(tóu)资(zī)风格同为公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天基金网显示(shì)，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重(zhòng)仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选一(yī)年，从今年的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国(guó)海油(yóu)和中国(guó)移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平买入(rù)持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我们(men)较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概(gài)念范畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软件服务(wù)、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好(hǎo)的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪(jì)。做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思>从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年(nián)内(nèi)涨幅也(yě)是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科技(jì)创新(xīn)和(hé)受(shòu)益于(yú)国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进标的(de)，目(mù)前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器(qì)械行业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季(jì)报中就表示(shì)：“本季(jì)度(dù)增加了(le)工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配置做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的(de)产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金(jīn)十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思(mù)前该(gāi)板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也(yě)隔三差五会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)昊华(huá)科技替代了上(shàng)一(yī)季的(de)新雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性(xìng)的航空发(fā)动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业(yè)以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）