在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著降(jiàng)低，压(yā)力已并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商们近期去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落(luò)在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能(néng)形成振荡期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观察来看，新能源行业处(chù)于(yú)稳定增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在一季(jì)度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)预计会维持(chí)在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国(guó)轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百(bǎi)分点。而亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后(hòu)，新能源(yuán)汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理增(zēng)长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们(men)依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩(kuò)张。其(qí)南(nán)京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表(xuān)高(gāo)科(kē)2025年产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余(yú)额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货余(yú)额均在下(xià)降(jiàng)。其中宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。

　　东吴(wú)证券近期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料(liào)均(jūn)维持(chí)极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该机(jī)构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的(de)最低安(ān)全库存。若下(xià)游(yóu)需求恢复，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去(qù)库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购博世集(jí)团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，2022年该(gāi)公(gōng)司海外(wài)销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也作出判(pàn)断(duàn)认为(wèi)，储能(néng)方面今年预(yù)计增(zēng)速将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计会高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表(chí)，其中国外家储市场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储市(shì)场方(fāng)面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年报数据(jù)显示，其储(chǔ)能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上(shàng)升(shēng)空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需(xū)求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二季度开始后才(cái)爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招标、立项都(dōu)在(zài)一(yī)季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度(dù)以后，目前订单(dān)状况看来是(shì)供不(bù)应求。此外(wài)，海外的客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化(huà)集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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