5月以来，港股市场仍在持续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月(yuè)25日(rì)主要指(zhǐ)数(shù)更是创(chuàng)出年内收市新(xīn)低。不(bù)过，虽然(rán)多(duō)只投资(zī)港股的ETF产品年(nián)内收(shōu)益告负(fù)，但资(zī)金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年(nián)内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下历(lì)史(shǐ)新高。如(rú)广发(fā)基金两只港股(gǔ)ETF年(nián)内份(fèn)额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最新(xīn)份(fèn)额更(gèng)是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随(suí)国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相关度较高，在基(jī)本面(miàn)及流(liú)动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月(yuè)市场走势(shì)较弱。不过，当前(qián)港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，看好人(rén)工智能、互联网(wǎng)科(kē)技(jì)、创新药等细分领域的投资机(jī)会(huì)。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅(fú)超37％，年(nián)内(nèi)资金合计(jì)净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看(kàn)，有(yǒu)多只(zhǐ)ETF产品(pǐn)份额(é)增幅明(míng)显，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技(jì)ETF、广(guǎng)发(fā)港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内份额增幅(fú)分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持(chí)续增长，年内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份的高(gāo)位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联(lián)市场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品(pǐn)业绩来(lái)看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年(nián)以来港(gǎng)股市(shì)场持(chí)续震荡下(xià)跌，3月(yuè)下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下(xià)年内收市新低；而(ér)整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动(dòng)下跌(diē)，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内(nèi)经济复(fù)苏斜(xié)率放(fàng)缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的阶(jiē)段；另一方面，海外(wài)核(hé)心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上(shàng)限到期带来的债(zhài)务违约风险也对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊(náng)括了大部分内地(dì)互联网以及新(xīn)经济领域(yù)上市公司，5月份日本正式出(chū)台(tái)了制造设(shè)备(bèi)管(guǎn)制措施，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响了(le)5月(yuè)份港(gǎng)股市场的表现。

　　诺德基金(jīn)基(jī)金(jīn)经理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)基本面以(yǐ)及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗角度来看，去(qù)年(nián)防疫政策转向后市(shì)场(chǎng)对于国内疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏(sū)情况，我们确(què)实看到(dào)由于线下场景(jǐng)的修复，消费需求出现了比较好的(de)恢(huī)复。而进入4、5月份(fèn)，国内经济(jì)整体相较一季度环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得(dé)市场对于国内经济复苏预期(qī)开始修(xiū)正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加(jiā)息的节奏出现反(fǎn)复，人民(mín)币(bì)汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济(jì)相对强弱关(guān)系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态变化还是需要更长时间(jiān)，但大概(gài)率(lǜ)还(hái)是会发(fā)生(shēng)的，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民币汇率和港股(gǔ)的大幅(fú)波(bō)动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领(lǐng)域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内持续下(xià)跌，但多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士认为(wèi)，当前港(gǎng)股市场估值水平已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具(jù)备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，并看好人工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药等(děng)细(xì)分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美银行业危机(jī)影(yǐng)响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年以(yǐ)来港股(gǔ)持续回(huí)调，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随着国内外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些波动较(jiào)大(dà)且(qiě)回调较多的细分板块或许(xǔ)是值得关(guān)注的(de)方向，例如恒生(shēng)科技以及港股创新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技领域、港股创(chuàng)新药以(yǐ)及消费复苏或者更能调动市(shì)场的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金刘(liú)杰认为港股波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资者通(tōng)过(guò)定(dìng)投分散(sàn)参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选择更(gèng)有价值的细(xì)分(fēn)赛道，或许更符合(hé)未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人(rén)工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来(lái)人(rén)工(gōng)智(zhì)能应(yīng)用或利好科技相(xiāng)关细(xì)分(fēn)领(lǐng)域。其(qí)次，港股创新药是国内医(yī)药领(lǐng)域长(zhǎng)期具备相对(duì)优势的细分带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗(fēn)赛道，对比美(měi)国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未(wèi)来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要更多更(gèng)先(xiān)进的疗(liáo)法和创(chuàng)新(xīn)药(yào)，长期投(tóu)资价值值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行。因(yīn)为目前我国经(jīng)济总量数据回暖，国内经(jīng)济长远(yuǎn)发展的确定性增强，居民可支配(pèi)收入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机(jī)构和外资为主导的(de)市(shì)场，因此海外经济数据(jù)对港(gǎng)股(gǔ)资金(jīn)面会产(chǎn)生较(jiào)大影(yǐng)响(xiǎng)。在当前流(liú)动(dòng)性持(chí)续承压(yā)和(hé)较弱的国际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情(qíng)，投资者可以关注高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢复比预期更强(qiáng)或(huò)者美国经济下(xià)滑(huá)比预期更(gèng)快(kuài)这二者中任一情景(jǐng)发生甚至同时发(fā)生时，我们可能(néng)就会看到人(rén)民币汇率的走强，同时港股整体表现(xiàn)也(yě)会走强。”带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗中融基金进一步指出(chū)，可以先重点(diǎn)关注(zhù)运营商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关(guān)注互联网、创(chuàng)新药等高弹性(xìng)板块。因为(wèi)消费品的业绩(jì)差异很大，建议(yì)更(gèng)多关注个股(gǔ)的性价比与成(chéng)长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)来看，当下港股市场具备(bèi)一定的(de)投资性价比，当(dāng)前估值(zhí)水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史偏低水平(píng)。从(cóng)基(jī)本面角度来说，他们(men)认为国内经(jīng)济的复(fù)苏节奏可能(néng)大概(gài)率是(shì)一(yī)波三折趋(qū)势(shì)向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏较弱的相(xiāng)对悲观(guān)的预期，往后看随(suí)着经济的缓慢复苏，预计(jì)盈利预(yù)期也(yě)会逐步上修(xiū)。而从流动(dòng)性(xìng)角度(dù)来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难(nán)判(pàn)断，但往未(wèi)来(lái)看是大(dà)概率事件(jiàn)，预(yù)计人民币汇率的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我(wǒ)们认为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投资(zī)人占比较(jiào)高，受国内(nèi)及海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场整体波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投(tóu)资人可(kě)以逢(féng)低布局，更多(duō)可(kě)以采取基金定投的(de)方式投资于(yú)港(gǎng)股(gǔ)市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗