全球头号(hào)对冲(chōng)基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交会提交的(de)13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美(měi)股持仓(cāng)市值达(dá边际贡献的计算公式是什么呀)到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季(jì)度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为其(qí)第一大重仓(cāng)，但桥水减持(chí)了(le)两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐、可(kě)口可乐、沃尔玛(mǎ)等多只消费股；另外桥水加仓(cāng)了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新(xīn)观点表示，其非常看好黄金，认(rèn)为黄金可能正处(chù)于持(chí)续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文(wén)件，桥水基金今(jīn)年一季度末的(de)持仓曝光。据了解，到今(jīn)年4月末(mò)，桥水管(guǎn)理(lǐ)的(de)全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年(nián)一季度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的(de)持(chí)仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作(zuò)为全球宏观(guān)策(cè)略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖(mài)，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了360只证(zhèng)券；同时也积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成(chéng)头号(hào)重仓

　　桥(qiáo)水减(jiǎn)持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标(biāo)的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末晋升为桥(qiáo)水的第一大重仓，加仓了(le)331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万(wàn)股，期末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)8.72亿美元，占(zhàn)投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大(dà)持仓是两只标(biāo)普(pǔ)500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度(dù)都(dōu)有所减持，期末持仓市(shì)值(zhí)分别(bié)为7.52亿(yì)美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持(chí)有(yǒu)多只(zhǐ)消费品个(gè)股，但是今(jīn)年一季度(dù)都进行(xíng)了减持，比如(rú)其第(dì)三(sān)大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万(wàn)股左(zuǒ)右，期末持有(yǒu)494.49万股(gǔ)，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列(liè)第五、第六大重仓股；另外，桥(qiáo)水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其(qí)中沃尔玛的(de)减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓(cāng)了医疗(liáo)领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元(yuán)，位列第四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳(shū)理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股数(shù)量(liàng)增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿(yì)美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿(yì)美元；此外，增持了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥(qiáo)水在(zài)一季度减持的(de)标的相对较多，除去前十(shí)大重仓(cāng)，桥水(shuǐ)还减持了先(xiān)锋(fēng)领(lǐng)航富时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数(shù)量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持了亿(yì)滋国(guó)际22％，持股降(jiàng)至223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来出(chū)现较大(dà)涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔-坦布尔(ěr)表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期(qī)的开(kāi)端，因为全(quán)球对(duì)美元去杠杆化的推动仍(réng)是金价的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了(le)，还有很长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金(jīn)在全(quán)球(qiú)货币市场(chǎng)中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债券(quàn)市场(chǎng)和(hé)利率的(de)工具(jù)。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的(de)长期支撑。不(bù)仅如(rú)此，由于全球(qiú)通胀(zhàng)水平仍(réng)相对(duì)较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和其(qí)他西方经济(jì)体处于(yú)看(kàn)跌(diē)失衡(héng)中。为了(le)纠正这种失衡(héng)，缓解(jiě)需求压力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造(zào)成的负(fù)面影响(xiǎng)初现苗头(tóu)。但一切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢(huī)复均(jūn)衡将会给(gěi)经济和市场带来一定的(de)负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济(jì)体的(de)经济更加(jiā)接近(jìn)于均衡——支(zhī)出(chū)与劳动力(lì)产出(chū)水平一致，通胀可控(kòng)，政策(cè)制定者(zhě)有足够的空间提(tí)振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分西方国家，货(huò)币政策(cè)紧缩扭(niǔ)转了流动性(xìng)方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政策推(tuī)高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未(wèi)来(lái)实际收益率(lǜ)的预期），但迄(qì)今为(wèi)止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经济增长，上述(shù)情况极有可能在周期的下一(yī)阶段出现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲(zhōu)国(guó)家(jiā)和地(dì)区处于周期(qī)的不同位置，这些国(guó)家和地(dì)区的政策制(zhì)定者(zhě)支(zhī)持货(huò)币和(hé)信(xìn)用流动，这降低了折(zhé)现率(lǜ)和(hé)风险溢价(jià)，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联储加息，桥水(shuǐ)基(jī)金在(zài)其官微发文称，“上周美联储加息25个基(jī)点。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联(lián)储希望持观(guān)望态度(dù)。这符(fú)合我们(men)对当前形(xíng)势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经济体(tǐ)都(dōu)推出了大(dà)规模财政(zhèng)刺激政(zhèng)策，引发了通胀问(wèn)题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收紧政策(cè)。其(qí)中美国采取了(le)最激进(jìn)的(de)应对通(tōng)胀(zhàng)的举措，在不到18个月的时(shí)间(jiān)里(lǐ)，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅(xùn)速减持债券。目前，虽然美国(guó)经济(jì)尚未出现严重(zhòng)问(wèn)题(tí)，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进一步收紧政策，银行业就(jiù)会(huì)继(jì)续(xù)承(chéng)压，从而(ér)影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国第一共和银(yín)行被接管，再(zài)次凸(tū)显美国(guó)金融体系面临压力(lì)，股市和债券(quàn)收益率出(chū)现(xiàn)下跌。美国可能需要（也(yě)可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩(suō)举措，美(měi)联储可(kě)以评估形(xíng)势再做出决策(cè)。

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