5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升(shēng)最(zuì)大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家(jiā)及以上的(de)机构共同(tóng)推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看(kàn)少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费(fèi)、医药(yào)、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股票投资的一个(利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国(guó)际化是趋势，优(yōu)质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经(jīng)济下(xià)行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味着流动性出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影(yǐng)响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一(yī)线白马等业绩(jì)增长确(què)定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期(qī)经济预(yù)期偏乐观，而实际政(zhèng)策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期(qī)很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的(de)情况下，房地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局(jú)。

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