财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏(piān)没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中也(yě)证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十(shí)大(dà)重仓股来看，前(qián)五大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达(dá)了(le)仍对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们(men)对(duì)本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁(níng)德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们(men)曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位以及股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂时(shí)无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的，就没有参(cān)与。不过他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持(chí)TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的判(pàn)断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优(yōu)先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建(j没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩iàn)投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是(shì)一个偏成长风格占(z没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩hàn)优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实没(méi)有太多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但(dàn)对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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