今年AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行(xíng)业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的(de)收益，成为今年以(yǐ)来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也吸引了多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人(rén)工智能板(bǎn)块的带动下，走(zǒu)出了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结(jié)合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公(gōng)司在(zài)产(chǎn)业端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也(yě)直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季(jì)度主要(yào)投(tóu)资在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公(gōng)司，截(jié)至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海(hǎi)清(qīng)科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回报并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平。去年(nián)三、四季度基本(běn)保持(chí)在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变化(huà)，前十大重仓股相较去(qù)年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的一季(jì)报(bào)中写道，主要(yào)布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板(bǎn)块的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度(dù)都(dōu)到(dào)了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计(jì)板(bǎn)块(kuài)，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水平(píng)接(jiē)近正(zhèng)常(cháng)，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端(duān)将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋势。海外(wài)引领(lǐng)，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯片需求的重要增长。新需(xū)求将让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是(shì)芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已经到(dào)了穷途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方(fāng)面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度(dù)看，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进(jìn)的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大(dà)背景下，国产替代(dài)进程加(jiā)速对(duì)设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模(mó)也出现迅猛增(zēng)长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)强的主动权益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大(dà)跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jū岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文n)基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而(ér)一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的(de)话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季(jì)度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模(mó)超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进(jìn)行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个(gè)股，几乎全(quán)部(bù)是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向相关(guān)。

　　其(qí)中，安(ān)防龙(lóng)头——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用(yòng)于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业务是(shì)为云计(jì)算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主要产品包(bāo)括内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年(nián)以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港(gǎng)股的兴全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期(qī)内维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优(yōu)秀(xiù)公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基(jī)金朱(zhū)红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关注的(de)基(jī)金经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金股票市值占基(jī)金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最高值(zhí)，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香(xiāng)港股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金净(jìng)值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股岂汝先人志邪的翻译是什么，岂汝先人志邪的翻译英文之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航(háng)光电则退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在(zài)季报(bào)中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较(jiào)高的(de)部分制造业(yè)，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但(dàn)市场的(de)博弈程度超出了我们的预期，导致对部(bù)分行业的(de)定价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长期的(de)行(xíng)业(yè)研究视野，逆势而行。

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