编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名(míng)作信澳新能源产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科(kē)技替(tì)换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一(yī)季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技(jì)替换(huàn)了药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类(lèi)赛道(dào)中龙(lóng)头的持续(xù)青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和(hé)新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的(de)易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一(yī)季报显示(shì)，仅是前五大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国(guó)海(hǎi)洋石油替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等(děng)行业的配(pèi)置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我(wǒ)们(men)仍然持(chí)有商业模(mó)式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能(néng)是想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三(sān)者(zhě)在上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的(de)；其次(cì)，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检测机(jī)构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是(shì)在(zài)新(xīn)能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是(shì)动(dòng)态策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳(tàn)先锋(fēng)股票为(wèi)例，最(zuì)新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们(men)分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值的(de)投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明他(tā)的(de)重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是(shì)整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳科技(jì)从第(dì)三(sān)升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链(liàn)布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初(chū)以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年一(yī)季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际(jì)上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的(de)中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素(sù)。人工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深(shēn)度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报(bào)显示(shì)，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股(gǔ)，从而(ér)使该股(gǔ)从上(shàng)一季的(de)第三(sān)重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒(méi)和(hé)凤凰传媒依(yī)然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片(piàn)制造，我们(men)都希望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本上是基于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状元，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们(men)分别(bié)是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为(wèi)中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽(huī)合(hé)力和紫金(jīn)矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科(kē)技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持(chí)自下(xià)而(ér)上，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较为看(kàn)好今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估(gū)值较为低估(gū)的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中(zhōng)发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和(hé)美生活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股(gǔ)份(fèn)均(jūn)已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而(ér)这(zhè)四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一(yī)季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智(zhì)联(lián)主题(tí)继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字经济和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互(hù)联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留的上一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新(xīn)的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新(xīn)能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经济持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前(qián)在管的(de)基金年(nián)内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了(le)机(jī)器(qì)视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一(yī)季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇(huì)川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于(yú)房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值(zhí)，同时保持(chí)了(le)科技、消费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增(zēng)长的(de)主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在(zài)圈内以善战高端(duān)制造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众不(bù)同的(de)一(yī)点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其(qí)中占据(jù)明显的(de)数(shù)量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是说其占据了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能(néng)只是一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行业(yè)复苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时(shí)作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新(xīn)半(bàn)军(jūn)”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈(quān)内少数同时(shí)管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间(jiān)最长的(de)军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅(jǐn)在十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出了(le)一(y发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系ī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究(jiū)未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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