如果要论二季度迄今，全球(qiú)股票市场中最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非日本(běn)股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势(shì)高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了(le)自1990年(nián)8月以来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本(běn)周早些时(shí)候，东证指数已(yǐ)经(jīng)率先创下了1990年8月3日以来的最高(gāo)收盘点(diǎn)位。

　　多组对比(bǐ)可以显示出(chū)日(rì)股今年以来(lái)的(de)强势：东证指数年内已(yǐ)累计(jì)上(shàng)涨了逾15％，远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了标普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本(běn)股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅为(wèi)8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短到二(èr)季度(dù)迄(qì)今的(de)短(duǎn)短(duǎn)一个半月(yuè)，日股的(de)涨幅更是(shì)在(zài)全球(qiú)主要股指(zhǐ)中(zhōng)几(jǐ)无敌手……

　　日(rì)股为何(hé)能一举领涨全球？对于许多国际市场的(de)投资(zī)者而(ér)言，近来提到日股的优(yōu)异表现，脑海中第一(yī)时间(jiān)浮现出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲(fēi)特在(zài)上月对(duì)日本市场(chǎng)表现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴菲特进一步(bù)增持了日本五大(dà)商社(shè)仓位，令越来越多(duō)的业内(nèi)人士开始注意到这一全球第三(sān)大经济体的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股(gǔ)本轮爆发背(bèi)后的成功秘诀(jué)，真的仅仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显(xiǎn)然没那么简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚(yà)太(tài)股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的出现(xiàn)让日股(gǔ)变得吸(xī)引人。巴(bā)菲(fēi)特所(suǒ)看到(dào)的（机会）其(qí)实也正是(shì)其他人眼下正在看到(dào)的(de)，人下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖们(men)对(duì)日股的(de)前景(jǐng)正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于(yú)究(jiū)竟(jìng)有哪些因素(sù)在推动着日股上(shàng)涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据(jù)东京证券(quàn)交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国(guó)投资者目前已经连续(xù)第(dì)六周成为(wèi)了日本股(gǔ)票(piào)的(de)净买家。在此期间，外国(guó)投(tóu)资者大举(jǔ)涌(yǒng)入了日股(gǔ)股(gǔ)票和期货市场，净流入(rù)逾300亿美元，是(shì)过(guò)去(qù)10年最(zuì)大(dà)规(guī)模的(de)资金流入之一。

　　根据交(jiāo)易所的数(shù)据，在(zài)截至5月12日(rì)的最近(jìn)一周内，海外交易者又净(jìng)买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初期以来，他就从未见过(guò)外国(guó)投资者对日本(běn)如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定和信(xìn)用紧缩风险(xiǎn)的笼罩下，越来越多(duō)的海外投资者似乎(hū)看(kàn)到了日本股市(shì)作为避险地的“稳定性(xìng)”。日本(běn)股(gǔ)票(piào)给人的长期低迷印象正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日(rì)元的日元汇率、以及股(gǔ)神巴菲特对日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)的增持，也令不少海外(wài)投资(zī)者对投(tóu)资日本产(chǎn)生了更多的兴趣(qù)。

　　高盛(shèng)日本公(gōng)司(sī)就表示，近来已受到(dào)了越来越(yuè)多平时不太关(guān)注(zhù)日(rì)本市场的(de)海外投资者(zhě)的咨询。不少海外(wài)投资者在看到日本股(gǔ)市的涨幅超过美(měi)股后(hòu)，开始调(diào)查(chá)其中(zhōng)的(de)原因，他们的建仓买入又进一步(bù)促使股(gǔ)市上涨，形成了(le)目(mù)前的良(liáng)性循环。

　　一个值(zhí)得留意的现(xiàn)象是(shì)，在巴菲特(tè)上月公开表态力(lì)挺日股后，包括(kuò)对冲(chōng)基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔(ěr)街资本(běn)也(yě)已相继(jì)造访日(rì)本。这些海(hǎi)外资金有意(yì)复制巴菲特的(de)策略，通过低(dī)成本日元(yuán)融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商(shāng)社上的加(jiā)大投资(zī)，也存在着(zhe)在国际市场上分散投资对象(xiàng)的想(xiǎng)法。虽然巴菲(fēi)特相信(xìn)美(měi)国的增长潜力，但过度集(jí)中会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策(cè)略师(shī)Jeff Kleintop指(zhǐ)出，日本股市的回(huí)报(bào)率是在(zài)波动(dòng)性远低于美(měi)国科技股(gǔ)的情况下(xià)实现的(de)。这意味(wèi)着日本股市(shì)对美国投资者(zhě)来说应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债务上限的(de)担忧可能也刺激(jī)了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银(yín)行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二的一(yī)份报(bào)告中也表示，“外资(zī)的回归(guī)是日(rì)本股市复苏的重要标志(zhì)。（我(wǒ)们）将继续对日本(běn)股(gǔ)票(piào)维持超配，并偏向银行、金融和价值股的(de)投(tóu)资(zī)。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在(zài)海外投(tóu)资者今年对日本(běn)产(chǎn)生兴趣之前，他们此前在这片(piàn)“失(shī)落地带”曾经历过(guò)长(zhǎng)达数十年虚(xū)假的曙光和令人失望的低回报(bào)。那么(me)这一次(cì)，即便有着(zhe)避险和(hé)多元(yuán)化分散投资的需(xū)求，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本市场(chǎng)的吸引力就一定远超全球其他(tā)地区吗？

　　这便不得不提日本市(shì)场(chǎng)眼(yǎn)下(xià)正经历的一场(chǎng)“蜕(tuì)变(biàn)”了(le)！

　　金(jīn)融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股(gǔ)市本轮(lún)上涨的(de)主要原(yuán)因(yīn)还源于(yú)治理标准(zhǔn)的提(tí)高，以及企(qǐ)业部(bù)门推(tuī)动向股东返还(hái)现(xiàn)金。日本(běn)多年(nián)的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)改革已开(kāi)始见效，这(zhè)项改革最初由已故前首相安倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前(qián)日(rì)本企业的派息已大幅增加，在(zài)截至今年(nián)3月的财年中，日本企业宣布的回(huí)购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美(měi)元）的历史(shǐ)最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的(de)日本(běn)公司资产负债表上有(yǒu)净现金，而美国(guó)的(de)这(zhè)一比(bǐ)例只(zhǐ)有20％多(duō)一点(diǎn)；东(dōng)证(zhèng)指数成分股公司中约有(yǒu)54％的公司股价低于每股账面价值，而标(biāo)普500指数成分股中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市(shì)净率(lǜ)等估值指标来看，这就为日本股市(shì)提供了更坚实的(de)底部和(hé)更高的(de)上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证券(quàn)交易所为了改(gǎi)变股价跌破每(měi)股(gǔ)净(jìng)资产——市净率低(dī)于1倍的情况，还请求上市企业在意识到资本成本的前提下推进经营并公布(bù)改善(shàn)方案等。

　　与此(cǐ)相呼(hū)应(yīng)的(de)行动(dòng)已(yǐ)开始扩大。4月(yuè)下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍(wǔ)株式会社推(tuī)出了力(lì)争“早日(rì)实现(xiàn)市净率超(chāo)过1倍”的中期(qī)经营计划和股票回购(gòu)，股价随后大涨(zhǎng)近(jìn)4成。清水建(jiàn)设株(zhū)式会社4月下旬(xún)也宣布了上限200亿日元(yuán)的(de)股票回(huí)购和积极压缩(suō)政策性持股的方针，该公司股价随后上涨了(le)10％。

　　包(bāo)括软银、丰田汽(qì)车、三(sān)菱商事在内的日本龙头企业在近期公布财报时，也(yě)均宣(xuān)布了新(xīn)的股(gǔ)票回购计划。不少分析(xī)师(shī)预计，到今年5月底，各日(rì)本上市公司的回购(gòu)规模将进(jìn)一步创下新纪录。

　　高盛首席(xí)日本(běn)股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主题正引起许(xǔ)多海外投(下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖tóu)资者的共鸣，他们开始看到这方面的有利证下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖据。在交易(yì)所这些(xiē)变化的推动下，许多公(gōng)司正在(zài)回(huí)购股份(fèn)，厘清(qīng)经(jīng)常令人困惑的交叉(chā)持(chí)股，并在定(dìng)期公开(kāi)会议之前与股东进(jìn)行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东京(jīng)证交所的鼓励意味(wèi)着(zhe)“过去两年在这(zhè)方面发(fā)生(shēng)的事情比(bǐ)过去(qù)30年还(hái)要(yào)多”，这是股市充满(mǎn)活力表现的最(zuì)大单一(yī)原因。他们对(duì)提(tí)高股(gǔ)本回报率有着坚(jiān)定的态度，希望(wàng)市值上升。

　　宽货币、稳(wěn)经济(jì)

　　最后，日本央行目前依然(rán)宽(kuān)松的货币(bì)政(zhèng)策和日本相对稳健(jiàn)的经济(jì)基本面，显然也对日(rì)股的(de)表现构成了提(tí)振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月已走马上任，但日本央行(xíng)暂(zàn)时(shí)仍未改(gǎi)变(biàn)其大规模的货币宽松(sōng)路线。即(jí)便日本通货膨胀率超过了央行2％的目标，但植田(tián)和男依然强调(diào)，“还不能放心地(dì)说(shuō)通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美央(yāng)行今年上半年还在持续(xù)加息，并(bìng)已被迫在物(wù)价(jià)与经(jīng)济稳定之间作(zuò)出艰难抉择(zé)。继(jì)续宽松的日(rì)本央行眼下(xià)依然(rán)处于能让海外(wài)投资者放(fàng)心(xīn)购买的状态。

　　日本宏(hóng)观经(jīng)济的表现(xiàn)目前也(yě)相对更为稳(wěn)健。日本内阁府(fǔ)17日(rì)公布(bù)的数据显(xiǎn)示，今年前三个(gè)月日本国内生(shēng)产总值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下了(le)近三(sān)个季度以来新(xīn)高。

　　日本国家旅游局(jú)表示(shì)，受益于中国放(fàng)宽旅行限制，4月商务(wù)和休闲外国游客(kè)人数(shù)从(cóng)此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师在报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，考虑(lǜ)到入境(jìng)旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计(jì)划和日本央行持(chí)续宽松等积极因素(sù)，日本这(zhè)个(gè)世界(jiè)第三大经济(jì)体(tǐ)的(de)前景十分强劲(jìn)。

　　值(zhí)得一(yī)提的(de)是，从经(jīng)济合(hé)作与(yǔ)发展组织(zhī)的经济前景指数来看，日本目前是七国集团中唯一一个超(chāo)过临(lín)界线100的。

　　日本第三(sān)大(dà)在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略(lüè)师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩(jì)似乎相当不错，重要(yào)的汽车(chē)行业预(yù)计利润将增(zēng)长。以内(nèi)需(xū)为导向的企业正受益于入境游增长的前(qián)景(jǐng)，而大型银(yín)行也(yě)获得(dé)了丰厚的收益。预计(jì)日(rì)本股(gǔ)市(shì)到今年年底将进一步上涨10％或更多。

　　里昂(áng)证券也(yě)认为，日本(běn)股市今年的涨(zhǎng)势(shì)或(huò)将(jiāng)延续(xù)下去，因盈利增长、股票(piào)回购和估值仍处(chù)于(yú)低位吸引了买家，巴菲特的认可(kě)、公司治理的改善(shàn)均(jūn)提振了(le)市(shì)场，而企业(yè)财报的(de)不俗(sú)表现或有望成为最新的上行催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖